金價：風險資產行為使情況複雜化

匯豐資產管理指出，儘管地緣政治緊張局勢加劇且美元走強，黃金價格在2026年卻大幅下跌，表現更像是一種風險資產。報告將此歸因於持有者向散戶和槓桿投資者轉移，但仍認為黃金具有良好的長期投資價值，尤其是在全球去美元化背景下，適合納入廣泛多元化的投資組合策略中。

避險吸引力受到質疑

"自伊朗衝突爆發以來，黃金價格的走勢出乎意料。"

"傳統的投資策略認為，日益加劇的地緣政治緊張和經濟不確定性自然會提振黃金，類似於去年的‘解放日’事件，並支撐了黃金長達兩年的驚人反彈。然而，現實卻大相逕庭，黃金本月迄今已下跌15%。"

"美元走強無疑是一個阻力，抑制了非美國買家的需求，而利率的鷹派重新定價提高了持有無收益資產的機會成本。然而，黃金在2022年也曾經歷美元和利率的類似上漲，這削弱了傳統的這一論點。"

"相反，2026年的黃金表現更像是一種風險資產。持有者已轉向散戶和其他槓桿買家，許多人在市場壓力時期被迫清倉持倉。"

"黃金仍具有良好的長期投資價值，尤其是在持續的全球去美元化背景下。然而，近期的波動性也提醒我們：穩健的投資組合多元化需要採取廣泛的策略。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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