金價回落至2500美元以下

• 金價在上周末突破歷史新高後開始回落。
• 有關美國經濟發出“警告信號”的言論，推動避險資金流入黃金，將金價推至新高。
• 從技術角度來看，黃金處於超買狀態，有回調的風險，盡管總體上偏向上行。

黃金(XAU/USD)周一回落至2500美元下方，修正上周五突破阻力位至歷史新高後的漲幅。人們對美國經濟韌性的疑慮揮之不去，地緣政治緊張局勢(尤其是在中東)不斷升溫，以及美元走軟，這些因素支撐著黃金的價格。

芝加哥聯儲主席發表講話後，金價飆升至新高

周五，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比的言論再次喚起了人們對美國經濟衰退的擔憂，黃金價格飆升至2509美元的歷史新高。古爾斯比表示，美國勞動力市場和其他一些領先的經濟指標正在“閃爍警告信號”。其中一個跡象就是信用卡拖欠率的上升。他的話再次喚起了人們對經濟衰退的擔憂，導致避險資金流向黃金。

周四公布的美國零售銷售數據顯示，7月份環比增長1.0%，扭轉了6月份0.3%的跌幅，投資者對此感到自滿。這些數據，以及低於預期的首次申請失業救濟人數，幫助平息了人們對美國經濟即將硬著陸的擔憂。不過，這位芝加哥聯邦儲備銀行行長的講話暗示，零售銷售增長的部分原因可能是消費者的借貸超出了他們的極限，這重新引發了擔憂，並增加了對黃金的避險需求。

改變美聯儲預期

考慮到最近美國利率前景的變化，金價走高多少讓人感到意外。當投資者預期利率下降時，黃金往往會升值，因為黃金是一種不付息的資產。

上周，市場對未來利率走勢的估計發生了很大變化。周初，投資者預計美聯儲(Fed)在9月會議上降息0.50%的可能性至少為50%，降息0.25%的可能性至少為100%。

根據芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具，隨著時間的推移，“大幅”降息0.50%的可能性下降到只有30%左右，而至少降息0.25%的可能性仍然完全反映在價格中。美聯儲降息0.50%的可能性下降確實對金價造成了輕微影響，但這並沒有阻止金價上周五尾盤的飆升。盡管金價反彈，美聯儲古爾斯比也發表了上述言論，但9月份降息0.50%的可能性仍在30%左右。

上周五收盤時的突然反彈也令人意外，因為投資者在黃金期貨市場的倉位數據顯示，他們的傾向是看跌，而不是看漲。多數大型投資者已經在做多黃金，黃金多頭和黃金看漲期權的配置不均衡，實際上表明市場可能會朝著相反的方向再平衡。

“黃金市場的幾個主要類別現在正面臨買盤枯竭的問題，而推動金價升至歷史高點的說法現在似乎已經過時了。頭寸流失的風險處於今年以來的最高水平，”道明證券(TD Securities)資深大宗商品策略師丹尼爾•加利(Daniel Ghali)表示。

未來一周，黃金有可能受到一系列因素的沖擊，包括旨在結束以色列和巴勒斯坦戰爭的開羅和平談判的結果，伊朗對以色列的全面戰爭威脅是否最終取得成果，以及本周末傑克遜霍爾央行峰會上有關利率的評論。

技術分析:金價突破區間

金價(黃金/美元)在果斷突破自7月中旬以來一直處於的區間頂部後回落，並升至歷史新高。突破可能會上升到初始目標2550美元，計算方法是采用區間高度的0.618斐波那契比率，並將其推高。

黃金/美元4小時走勢圖

然而，黃金/美元剛剛退出了相對強弱指數(RSI)的超買區域，並相應回調。相對強弱指數所預示的修正可能會在金價走高之前將其拉低。

這樣的回調可能會修正至2480美元的支撐位，在7月17日的高點附近。

黃金在短期、中期和長期時間框架內都處於廣泛的上升趨勢，然而，鑒於“趨勢是你的朋友”，這種上升趨勢更有可能繼續下去。

黃金常見問題

人們為什麼投資黃金?
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。

誰買的黃金最多?
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。

黃金與其他資產的相關性如何?
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。

黃金的價格取決於什麼?
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。