金價閃耀，因對貨幣秩序的信任減弱

黃金的上漲並不是關於需求，而是關於信任。我們認為我們正處於貨幣秩序第三次重大變革的過程中。黃金的定位設置只是這一宏大主題的一個症狀，道明證券(TDS)高級商品策略師丹尼爾·加利(Daniel Ghali)指出。

定位信號顯示黃金下一輪上漲的壓力正在積聚

"儘管最近幾場交易中出現了零售洗盤的跡象，全球黃金ETF持倉仍在上升。全球央行繼續積累黃金。貿易緩和減輕了黃金的購買衝動，可能暗示著美國政府能夠解決全球金融體系根本緊張局勢的希望。東部需求隨著貨幣貶值擔憂的減輕而減弱。"

"西方宏觀基金不僅仍然處於低配狀態，而且在過去幾周可能已經徹底做空黃金，這可能反映了對美元的看法。商品交易顧問（CTA）在趨勢信號惡化的情況下開始拋售，向下的資金流動現在比一個月前更有可能影響市場——畢竟，區間交易對趨勢信號來說就像時間衰減。"

"放大來看——儘管風險資產大幅反彈，國債市場極度波動，以及美元持續走強，黃金價格仍僅略低於歷史高點。如果我們真的處於貨幣秩序的變革之中，黃金將捕捉到美元作為價值儲存所失去的一部分。這種轉變通常並不平穩，但最近的資金流動正在積聚黃金下一輪上漲所需的壓力。"

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