BNY的Geoff Yu指出，自3月中旬以來，隨著全球短端收益率上升和貶值擔憂減弱，黃金價格已跌破每盎司4000美元，給貴金屬帶來壓力。Yu將最新一輪下跌歸因於美聯儲（Fed）、英國央行（BoE）和歐洲央行（ECB）預期的重新定價，並認為黃金重新表現優異可能需要財政和貨幣信譽的喪失。
更高的收益率削弱了貶值敘事
"黃金價格昨日跌破每盎司4000美元，自3月中旬以來表現不佳。即使在政策預期大幅調整之前，貴金屬在衝突期間也大幅下跌。當市場需要流動性時，黃金的內在屬性削弱了其表現。"
"最近的下跌是由於全球利率的重新定價。儘管在衝突高峰期緊縮預期有所回落——市場對英國央行的加息預期從四次降至不到一次，但黃金價格仍持續下跌。"
"有兩個因素推動了拋售。首先，美聯儲的重新定價較晚：能源自給自足最終未能抵消全球供應風險，美聯儲主席Kevin Warsh也做出了相應反應。再加上歐洲央行的強硬立場，全球短端收益率持續大幅上升。"
"其次，黃金和貴金屬在第一季度被視為對‘貶值’的防禦，不僅針對鴿派貨幣政策，也針對揮霍無度的政府支出。衝突或許更令人意外地推高了全球實際利率，因為通脹預期未像名義收益率那樣大幅波動。無論是有意還是無意，市場對政府支出施加了強有力的財政紀律，也抵消了貴金屬需求的一個關鍵驅動因素。"
"要實現黃金的重新表現，需要財政和貨幣信譽的喪失，但目前難以找到即時的催化劑。"
（本文借助人工智慧工具撰寫，並由編輯審核。）
本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。
如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。
FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。
最新新聞
推薦內容
美國核心PCE通脹預計將上升，市場預計美聯儲將在九月首次加息
美國經濟分析局（BEA）將於週四GMT12:30公布5月份個人消費支出（PCE）價格指數數據。PCE價格指數受到市場參與者的密切關注，因為它是美聯儲（Fed）首選的通脹衡量指標，可能影響其政策前景。
美元：核心PCE降溫風險及漲勢見頂觀點 – 荷蘭國際集團
荷蘭國際集團（ING）的弗朗切斯科·佩索萊（Francesco Pesole）認為，隨著風險情緒趨於平穩和美聯儲（Fed）定價趨軟，美元反彈可能接近頂峰。他指出，市場預期美國支出數據強勁，但核心個人消費支出（PCE）物價指數表現溫和，這可能限制進一步的鷹派重新定價。ING的經濟學家仍預計2026年美聯儲不會加息，這支撐了下半年美元看跌的觀點。
黃金自2025年11月低點反彈，美元漲勢在美國PCE數據公布前暫停
黃金從前一日創下的2025年11月以來最低水平附近反彈，並在4000美元心理關口附近交易。美元小幅下跌在美國個人消費支出價格指數公布前的部分調倉交易中，為該商品提供了一些支撐。
加密市場在比特幣短暫跌破6萬美元後蒸發超過50%的市值
加密市場自2025年末創下歷史新高以來，已蒸發超過一半的市值。The Kobeissi Letter在週三的X帖子中指出，這一下跌凸顯了近期熊市的嚴峻程度以及缺乏新的催化劑來提振投資者興趣。加密貨幣總市值於2025年10月6日達到創紀錄的4.3萬億美元高點。此後，該行業經歷了持續下跌，總市值降至約2.1萬億美元。
