金價回升，因賣方未能守住4600美元下方，美元和收益率回落

• 黃金反彈，收復部分盤中跌幅，此前曾跌破4600美元。
• 霍爾木茲海峽局勢提振市場情緒，而特朗普言論則令不確定性居高不下。
• 技術面上，XAU/USD在4小時圖上形成看跌旗形，動能減弱。

黃金（黃金/美元）週四反彈，收窄了大部分日內跌幅，因賣方未能維持在4600美元以下的走勢，同時美元（USD）和美國國債收益率的回落提供了額外支撐。截至發稿時，黃金/美元交投於4660美元附近，此前在歐洲時段曾下滑至4554美元。

黃金對中東新聞依然敏感

在有報導稱伊朗正與阿曼合作管理霍爾木茲海峽的通行後，風險情緒有所改善。根據Tasnim報導，伊朗一位副外長表示，德黑蘭和阿曼正在起草一項聯合協議，以確保戰後時期海峽的安全航行。

當天早些時候，由於美國總統唐納德·特朗普在國情咨文中暗示將繼續採取軍事行動，金屬價格一度下跌近4%。特朗普表示，美國"即將完成所有軍事目標——非常快"，並警告華盛頓將在"未來兩到三週內對他們進行極其嚴厲的打擊"，將"他們帶回石器時代"。特朗普補充稱，討論仍在進行中，"我們掌握所有牌，他們一無所有"。

這增加了衝突長期化的風險，並持續擾亂霍爾木茲海峽的能源流動，令油價維持高位。

鷹派利率前景仍是黃金的阻力

通脹上升和與能源價格上漲相關的增長風險促使央行，尤其是美聯儲（Fed）採取更鷹派的立場，這抵消了黃金作為避險資產的吸引力。

自中東戰爭爆發以來，"高利率持續更久"的利率預期一直是非收益資產黃金的主要阻力，因為更高的利率增加了持有黃金的機會成本。根據CME FedWatch工具，市場普遍預期美聯儲今年將維持3.50%-3.75%的利率不變，而此前預期至少會有兩次降息。

本週，美聯儲官員語氣謹慎，暗示儘管能源價格推動的通脹風險上升，政策制定者並不急於調整利率。

聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩萊姆週三表示，貨幣政策"處於良好位置"，應"維持一段時間"，同時指出通脹和就業的風險均偏向下行。他還形容經濟前景"高度不確定"。

堪薩斯城聯儲主席傑弗里·施密德週二表示，央行必須"通過政策行動來驗證中長期通脹預期的穩定性"。施密德補充說，他"不能假設由油價上漲引發的通脹是暫時的"。

技術分析：黃金/美元4小時圖形成看跌旗形

從技術角度來看，黃金/美元短期內仍傾向於下行。在4小時圖上，價格未能維持在約4711美元的100簡單移動平均線（SMA）上方，保持了看跌偏向。

價格走勢似乎形成了一個看跌旗形形態，價格從下邊界反彈。隨著相對強弱指數（RSI）從超買區回落至50線附近，動能減弱；同時，移動平均趨同/背離（MACD）柱狀圖轉為輕微負值，MACD線下穿信號線，進一步強化了上漲動能退減的信號。

短期支撐位於4600美元附近，其次是50週期簡單移動平均線（SMA）約4534美元。若跌破該區域，可能打開進一步下行空間，目標指向4200-4000美元區間。

在上漲方面，突破約4,711美元的100週期簡單移動平均線或甚至4,800美元關口，可能為測試接近5,000美元的下一個阻力位鋪平道路。