今日英國大選日，英鎊維持穩定

市場

在昨天假期縮短的時段內，美國公債表現優於德國公債。在一系列弱於預期的數據（ADP 就業報告、初請失業金人數和ISM服務業採購經理人指數）公佈後，美國國債殖利率下滑了3.4 個基點（2 年期）至-7.8 個基點（ 30 年期）。美國市場早盤收盤後公佈的 FOMC 6 月會議紀錄強調，在考慮降息之前，需要更多通膨降溫的證據。但與會者對勞動市場的謹慎態度與日俱增 ，"幾位 "與會者指出，需求進一步減弱可能會導致實際失業率上升，而不是職位空缺減少。自政策會議以來，我們看到包括舊金山聯邦儲備銀行官員戴利和行長庫克在內的多位聯邦儲備銀行官員特別關注勞動力市場，因此我們毫不驚訝地看到這一話題在聯邦儲備銀行內部越來越受關注。德國殖利率（2 年期除外，+1.2 個基點）與美國同步下跌，每日淨跌幅高達 5.6 個基點（30 年期）。殖利率差的縮小和股市的看漲情緒（標普 500 指數和那斯達克指數均創下歷史新高）拖累了美元。歐元兌美元從 1.0745震盪至 1.0817 的盤中高點，收盤時漲幅收窄至 1.0786。美元指數從 105.67 跌至 105.40，跌幅有限。美元/日圓勉強上漲至 161.55，為 38 年來最高收盤價。

今天是英國大選日。 不過英鎊幾乎沒有表現出緊張的跡象。在本週早些時候歐元/英鎊未能突破 0.85 之後，英鎊在最近幾天走強。除了 工黨取得 壓倒性勝利（可能破紀錄）外，其他任何結果都會令人大吃一驚。基爾-斯塔默（Keir Starmer）領導的工黨兩年多來一直在民調中遙遙領先。英鎊對今天結果的反應應該是有限的，而應該關注工黨的政策計劃以及他們如何為這些計劃提供資金。隨著幾週的過去，這一點只會變得更加清晰。儘管如此，我們仍對歐元/英鎊持負面看法，這主要是由於下一輪法國議會選舉前的歐元走勢。在這方面，今天的 法國拍賣值得一提。為了謹慎起見，財政部將目標規模縮小了 15 億歐元，至 105 億歐元，分四層出售 2033 年至 2066 年到期的債券。儘管美國 獨立日金融市場休市，但政治仍是美國的中心議題。 拜登在與川普的辯論中表現糟糕， 內部要求拜登下台的呼聲越來越高。我們預計將在未來幾天內宣布這一消息。在美國和經濟數據缺席的情況下，外匯和 FI 核心市場的交易將受到技術性啟發。

新聞與觀點

波蘭國家銀行昨天維持政策利率在 5.75% 不變。 新的年度通膨預測顯示，今年的 CPI 為 3.7%（前值3.55%），2025 年為 5.25%（前值 3.6%），2026 年為 2.7%（前值2.9%）。該國家銀行預計未來幾季的通膨率（6 月份為2.6%）將上升，並高於國家銀行的通膨目標，主要原因是能源價格上漲。 目前還不確定這是否會影響通膨預期，而服務價格成長、未來的財政/監管政策、經濟復甦的步伐和勞動力市場狀況（薪資成長仍然很高）則是其他風險。波蘭經濟狀況（尤其是工業和建築業）的疲軟導致2024-2026 年的經濟成長預測下調：從3 月份的3.5%-4.25%-3.25% 下修到昨天的3%- 3.8%-3.1% 。國家銀行行長格拉平斯基仍將在今天稍晚召開記者會。他不太可能改變之前至少在今年剩餘時間內保持政策利率不變的指引。波蘭茲羅提維持在 4.30 的多年高點附近。

巴西雷亞爾昨天終於有所緩解。 自 5 月初以來，巴西雷亞爾兌美元匯率下跌超過 10%，推動美元兌巴西雷亞爾匯率自 2022 年初以來首次升至 5.70。本月，在美元走強的同時，巴西雷亞爾也走軟，原因是巴西 總統盧拉-達席爾瓦多次呼籲不要削減開支，並要求巴西央行進行更大規模的政策性降息。 昨天，他或多或少地改變了方針，稱其政府將財政責任視為一種承諾，而財政部長哈達德則強調央行行長有採取行動的自主權。同時，盧拉也宣布了一項破紀錄的 4,000 億巴西雷亞爾資金，以支持巴西農業部門。美元/巴西雷亞爾回落至 5.55。