今早美元/日元在155附近震盪

市場

地緣政治發展不斷搶占頭條新聞。昨日開盤後，風險偏好情緒因俄羅斯總統普京將對與美國就烏克蘭停火協議進行談判持開放態度的傳言而有所好轉。但在拜登政府決定向烏克蘭提供殺傷人員地雷，以及烏克蘭在美國首次提供此類武器（ATACMS）幾天後部署了首批來自英國的長期導彈（"風暴陰影"）之後，這種樂觀情緒很快煙消雲散。歐洲主要股指收盤下跌 0.50%。美股在英偉達（Nvidia）財報公佈前表現平靜。雖然仍然超過了共識，但沒有超過最高預期，這引發了該股在近期上漲後在盤後交易中的一些回調。經濟數據包括 高於預期的英國 10 月消費者物價指數和創紀錄的歐洲貨幣聯盟工資增長（第三季度：同比+5.4%），但這些數據未能真正給債市帶來重大影響。德國債券收益率曲線的日變化僅限於 +- 1 個基點。英國債券收益率保持不變，只是曲線（極）長期收益率表現不佳：10 年期+2.7 個基點，30 年期+5.2 個基點）。美聯儲發表鷹派言論後，美國收益率曲線趨於平緩，上漲幅度介於 +1.6個基點（30年期）和 +3.4個基點（2年期）之間 。歐元/美元在 1.05 和 1.06 之間震盪。美國貨幣市場目前認為美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率僅為 50%。最新的重新定位始於上週，此前美聯儲主席鮑威爾表示，經濟並沒有發出任何信號，德美聯儲需要急於降息。波士頓美聯儲柯林斯昨日建議，由於目前的政策至少仍具有一定的限制性，因此需要一些額外的政策寬鬆，但最終目的地尚不確定。但政策制定者應謹慎行事。"迄今為止所做的政策調整使 FOMC 能夠謹慎而審慎地前行，花時間全面評估現有數據對前景和相關風險平衡的影響"，華盛頓美聯儲理事鮑曼--她曾在 9 月份持不同意見，支持較小幅降息 25 個基點--的語氣同樣謹慎，指出存在過早刺激需求和重燃通脹壓力的風險。有趣的是，她表示我們可能比目前想象的更接近中性政策立場。美聯儲 理事庫克也不想前置 12 月會議的結果，暗示她已準備好應對不斷變化的前景。紐約聯儲威廉姆斯的態度較為中性。他對 2025 年的展望是：經濟增長依然穩健（2.5%），勞動力市場橫盤波動（失業率 4%-4.25%），通貨緊縮進程持續（全年 2.25%）。在此背景下，他認為將美聯儲基金利率下調至更接近正常或中性的水平是合適的。今天的生態議程再次未能鼓舞人心，在明天的採購經理人指數調查之前，為更多波瀾不驚的盤整交易留下了空間。

新聞與觀點

日本公共廣播公司（NHK）稱，日本政府正在考慮一項價值 1390 億日元（約合 900 億美元）的新刺激計劃，旨在減輕物價上漲對家庭的影響。一攬子計劃還將包括約 80 億日元的政府投資和貸款以及地方政府支出，從而 將總規模提高到 2190 億日元，超過去年的 2180 億日元財政刺激計劃。日本執政聯盟昨天與一個主要反對黨就一攬子計劃草案達成了一致。雖然這類補充預算在日本並不罕見，但其規模似乎在不斷擴大。它們 在很大程度上 也是由 債務基金資助的。 國際貨幣基金組織（IMF）本月早些時候警告日本在預算內為額外支出計劃提供資金，而不是發行債務。在央行開始提高利率之際，IMF敦促日本理順財政利益關係。今天上午，日元在美元/日元 155 附近震盪。

據路透社報導 ，中國政府顧問建議中國堅持 2025 年 5%的增長目標。這一增長目標與今年的目標一致，而今年的目標已被證明難以實現。顧問們 推動加強財政刺激，以抵消美國可能加息關稅對中國出口的影響。其中一位顧問說，預算赤字 "肯定要超過 "今年計劃的占GDP3%的水平。另一位則較為保守，認為如果中國不推進亟需的改革來解決結構性失衡問題，單純依靠財政刺激從長遠來看是不可持續的。顧問們將在下個月的年度中央經濟工作會議上提交他們的建議，領導人將在會上討論明年的政策和目標。增長目標將在 3 月份的年度議會會議上正式公佈。