BNY的Geoff Yu指出，拉丁美洲（LatAm）貨幣一直是新興市場（EM）外匯表現的佼佼者，在衝突期間持倉保持強勁，並受到有吸引力的名義和實際利率的支持。然而，他警告稱，如果停火後風險偏好擴大，資金可能會轉向估值更低的亞太（APAC）和歐洲、中東及非洲（EMEA）資產，儘管基本面穩健，但這將限制拉丁美洲外匯的進一步上漲空間。
強勁的利差收益但頭寸脆弱
"在外匯市場上，風險情緒的恢復仍然謹慎，但新興市場外匯持倉開始逐漸回升。然而，表現分佈依然不均。"
"過去一個季度，美元因對沖需求而持續承受跨境壓力，這種需求在一月和二月佔主導地位，並自停火以來重新出現。拉丁美洲則處於另一端，交出了一份出色的季度表現，是買入最積極的地區。"
"它依然是持倉最重的地區。在整個衝突期間，沒有任何一種貨幣接近進入持倉不足的區域。"
"如果停火持續且風險偏好回升，風險資產持倉回升的空間意味著拉丁美洲貨幣難以在當前頭寸基礎上進一步擴大。最初，這不必意味著利差收益惡化，否則將導致大量拉丁美洲貨幣拋售。"
"隨著估值改善，亞太和EMEA可能變得更具吸引力。風險輪動可能會顯著加速，這主要受美元融資成本逐步降低的推動。"
（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）
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