聯準會會議紀要前瞻：市場將關注通膨前景的線索

• 美聯儲 6 月 11-12 日政策會議紀要將於周三公布。
• 傑羅姆-鮑威爾等人的鷹派立場及其通脹前景的細節將受到仔細審查。
• 市場認為美聯儲 9 月降息的可能性約為 67%。

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）6月11-12日貨幣政策會議紀要將於格林威治時間周三18:00公布。投資者將探尋美聯儲鷹派立場和決策者對通脹前景的細節，以判斷今年降息的預期時間。

傑羅姆-鮑威爾承認通貨緊縮取得進展，9 月可能降息？

美聯儲在 6 月份連續第七次會議上維持其貨幣政策設定，一如市場普遍預期。美國央行在政策聲明中表示，"雖然通脹近期有所放緩，就業市場今年也變得更加平衡，但不確定的經濟前景讓美聯儲繼續 ‘突出關註通脹風險’。"

"經濟預測摘要（SEP），即所謂的點陣圖（Dot Plot）大致符合預期，對2024年的通脹預測較高，今年的寬松政策較少；FOMC委員的中位數呼籲今年年底前降息一次25個基點，2025年降息四次25個基點，"政策聲明寫道。

在會後的新聞發布會上，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾指出："我們需要進一步的信心、更多良好的通脹讀數，但不會具體說明開始降息的次數。"鮑威爾解釋說："勞動力市場的意外疲軟也可能要求采取應對措施。"

就在美聯儲政策公布前幾小時，美國勞工統計局公布了5月份通脹報告。數據顯示，核心消費者價格指數（CPI）環比增長0.2%，同比增長3.4%，而預期分別為0.3%和3.5%。

自 5 月通脹報告和 6 月政策聲明發布以來，幾位美聯儲決策者對通脹前景保持警惕，暗示利率可能 "在更長時間內保持較高水平"。

然而，6 月 28 日的數據顯示，美聯儲首選的通脹指標--核心個人消費支出（PCE）價格指數在上個月上升 2.7% 之後，5 月份又以 2.6% 的年率上升，美聯儲的鴿派押註重新回到桌面上。5 月份的通脹讀數符合經濟學家的預期。

美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾周二在辛特拉舉行的歐洲央行（ECB）中央銀行論壇上發表了備受期待的言論，增加了美聯儲降息的預期。鮑威爾承認近期在消除通脹方面取得了進展，這被認為是鴿派言論，盡管他很快補充說，在有足夠信心開始降息之前，他希望看到更多的進展。

目前，市場認為美聯儲在 9 月份降息的概率為 67%，略高於鮑威爾發表評論前的 63%。

道明證券（TD Securities）分析師表示："周三的FOMC會議紀要也將揭示美聯儲在6月會議上更為謹慎的立場，盡管經濟預測摘要（SEP）預測可能被證明已經有些陳舊。"

FOMC 會議紀要何時公布，對美元有何影響？

美聯儲將於格林威治時間周三 18:00 公布 6 月 11-12 日的政策會議紀要。投資者將密切關註有關政策轉向時間的任何暗示，尤其是在通脹持續走低和美聯儲主席鮑威爾發表鴿派言論之後。

如果會議紀要顯示決策者繼續對通脹保持謹慎，回擊激進的美聯儲降息預期，同時為今年晚些時候的單次降息提供理由，美元（USD）可能會對其主要競爭對手發起反擊。如果該出版物表明官員們對通脹取得令人鼓舞的進展表示樂觀，那麽風險流動可能會重拾勢頭，對美元構成負面影響。

亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 簡要介紹了美元指數（DXY）的技術前景：

"美元指數從兩個月高點 106.13 回撤後一直處於盤整階段，在 21 天和 50 天簡單移動平均線（SMA）看漲交叉的情況下，可能存在上行風險。14 天相對強弱指數（RSI）堅挺在 50 水平之上，靠近 56.30，增加了看漲潛力的可信度。如果美元指數在 106.00 臨界點上方獲得認可，則不排除重新測試 6 月份高點 106.13 的可能。下一個上行目標位於 106.50 心理關口。"

"另一方面，如果 21 日均線 105.37 支撐位失守，則將不可避免地測試 50 日均線 105.17。如果持續跌破該水平，則可能引發新一輪跌勢，跌向 100 天均線 104.76 點。"

美聯儲的常見問題

美聯儲做了什麽，它對美元有什麽影響?
美國的貨幣政策是由美聯儲(Fed)製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這對美元造成了壓力。

美聯儲多久召開一次貨幣政策會議?
美聯儲(Fed)每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名。地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。

什麽是量化寬松(QE) ?它對美元有何影響?
在極端情況下，美聯儲可能會采取名為量化寬松(QE)的政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。

什麽是量化緊縮?它對美元有何影響?
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。