聯準會貨幣政策會議前瞻：點陣圖可能揭示聯準會的利率路徑

• 人們普遍預期聯準會將維持政策利率不變。
• 聯準會主席鮑威爾的演講可能會為政策轉向的時機提供重要線索。
• 市場認為聯準會很有可能等到 9 月才會降息。

美國聯邦儲備委員會（Fed）將在 6 月政策會議後宣布貨幣政策決定，並於週三發布修訂後的經濟預測摘要（SEP），即所謂的點陣圖。市場人士普遍預計，美國央行將連續第七次會議將政策利率維持在5.25%-5.5%不變。

CME FedWatch 工具顯示，市場認為 6 月或 7 月降息的可能性幾乎是零。因此，投資人將仔細研究經濟預測摘要（SEP）和聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）的評論，試圖確認或否認 9 月的政策轉向。根據 CME FedWatch 工具，9 月聯準會利率不變的可能性為 51%。

來自美國的數據顯示，聯準會首選的通膨指標--核心個人消費支出（PCE）物價指數 4 月份月率上升了 0.2%。這項讀數低於市場預期的 0.3%，重新激發了市場對聯準會 9 月政策中樞的樂觀情緒。然而，5 月樂觀的就業數據使投資者重新評估了美國央行的政策前景。美國勞工統計局報告稱，5 月份非農就業人數增加27.2 萬人，高於市場預期的18.5 萬人，年薪通膨率從4 月份的4% 上升至4.1%，此後，聯準會9 月份降息的機率從發布前的60% 下降至49%。

3 月公佈的點陣圖顯示，決策者預計聯準會將在 2024 年將政策利率總共下調 75 個基點，同時預計年度核心 PCE 通膨率為 2.6%，高於 12 月 SEP 預測的 2.4%。

道明證券（TD Securities）分析師在預覽聯準會會議時表示："預計FOMC將維持聯準會基金目標區間在5.25%-5.50%不變，主席鮑威爾可能會提供與5月類似的政策資訊：

"然而，如果 5 月的 CPI 通膨顯示出進展，那麼風險就在於，鑑於近期消費者的變化，主席顯得很樂觀。我們預計，點陣圖將顯示，2024 年的新中位數為兩次降息，2025 年為四次降息。 "

聯準會何時公佈利率決定，對歐元兌美元有何影響？

美國聯邦儲備委員會定於格林威治時間 6 月 12 日（週三）18:00 宣布利率決定和貨幣政策聲明，同時也將公佈經濟預測摘要（SEP）。隨後，聯準會主席鮑威爾將於格林威治時間 18:30 開始舉行新聞發布會。

鮑威爾主席在最後一次公開露面時表示，他們致力於將通膨率拉回2%，但承認限制性政策可能需要比預期更長的時間才能實現這一目標。 "我認為下一步不太可能是升息，我們更有可能將政策利率維持在原位。

如果點陣圖顯示決策者仍預計在2024 年將政策利率下調75 個基點，這可能會被視為一個重大的鴿派意外，並對美國國債收益率和美元（USD）造成沉重打擊。然而，目前這種情況極不可能發生。

市場定位表明，美元將面臨雙向風險。 CME FedWatch 工具顯示，聯準會在 2024 年將政策利率下調 50 個基點的可能性不到 50%。如果點陣圖指向今年兩次降息 25 個基點，那麼最初的反應可能會對美國公債殖利率造成壓力，並迫使美元兌對手貨幣走軟。另一方面，如果決策者預計在 2024 年降息一次，美元的表現可能會優於其他對手。最後，如果經濟預測摘要（SEP）顯示一些決策者傾向於在今年剩餘時間內保持政策利率不變，美元可能會強勁反彈。

FXStreet 分析師Yohay Elam 簡要預測了市場對點陣圖的可能反應："一次降息的中位數將提振美元，而兩次降息將提振股市和黃金，"Elam 繼續說道，" ;投資者還將關注聲明，尤其是對通膨的評論，因為當天早些時候公佈了新的CPI 數據。關鍵字是信心。如果該行對通膨下降充滿信心，這對市場將是利好，而重申對物價上漲的擔憂態度會對市場造成壓力。

同時，FXStreet 歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 提供了歐元/美元的短期技術前景：

"日線圖上的相對強弱指數（RSI）在上週五和本週一連續兩天大幅下跌後跌破50，反映出短期前景的看跌轉變。此外，歐元兌美元跌破了 1.0790-1.0800 區域，該區域是上升回歸通道下限與 100 天和 200 天簡單移動平均線（SMA）的交匯處。 "

"如果歐元兌美元未能收復 1.0790-1.0800，技術賣家可能會繼續關注。在這種情況下，可能會向 1.0680（4 月中旬開始的升勢的78.6%斐波納契回檔位）和 1.0620（升勢的起點）延伸。上檔方面，一旦貨幣對穩定在 1.0790-1.0800 以上，20 日均線可能成為 1.0850 前的臨時阻力，然後是 1.0900（上升通道中點）和 1.0970（上升通道上限）。