聯準會前瞻：關注聯準會四年來首次降息的線索

• 人們普遍預計美聯儲將維持利率不變。
• 美聯儲主席鮑威爾的講話可能為今年下半年的寬松政策戰略提供重要線索。
• 市場認為美聯儲很有可能從 9 月份開始多次降低政策利率。

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將於本周三在 7 月 30-31 日的政策會議後宣布貨幣政策決定。市場參與者普遍預計，美國央行將連續第八次會議將政策利率維持在 5.25%-5.5% 不變。

CME FedWatch 工具顯示，市場認為 7 月份降息的可能性幾乎為零，但表明 9 月份降息的可能性已被完全定價。因此，投資者將仔細研究聲明措辭的變化和美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）的評論，以確定今年余下時間的寬松政策策略。根據美聯儲觀察工具，美國央行在 2024 年將政策利率總共下調 75 個基點的概率接近 70%。

繼第二季度通脹疲軟之後，美聯儲決策者對今年下半年恢復通貨緊縮進展的樂觀情緒日益高漲，這一點在美聯儲停擺前的評論中顯而易見。

裏士滿聯儲主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）表示，決策者將在 7 月份的政策會議上討論將通脹描述為高企是否仍然合適。芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受雅虎財經（Yahoo Finance）采訪時承認，他們已連續數月獲得較好的通脹數據，並指出他對通脹的感覺 "好了很多"。 此外，舊金山聯儲主席瑪麗-戴利（Mary Daly）表示，通脹已取得重大進展，她對接近2%的目標越來越有信心。

道明證券（TD Securities）分析師在一份周報中預告美聯儲7月政策會議，"普遍預計FOMC將在下周連續第八次會議上維持美聯儲基金目標區間不變，委員會的前瞻性指引將被證明是為寬松周期啟動奠定基礎的關鍵，"道明證券分析師補充道："雖然鮑威爾很可能不會完全承諾在9月降息，但他很可能暗示美聯儲降息時間快到了。"

美聯儲何時宣布利率決定，對歐元/美元有何影響？

美國聯邦儲備委員會定於格林威治時間7月31日18:00宣布利率決定並公布貨幣政策聲明。隨後，美聯儲主席鮑威爾將於格林威治時間 18:30 開始舉行新聞發布會。

在上一次公開露面時，鮑威爾主席對通脹前景發表了看法，他說："實際上，在第二季度，我們在抑製通脹方面確實取得了一些進展。"他還進一步闡述道："我們已經有了三次較好的讀數，如果你把它們平均起來，那是一個相當不錯的地方。"

鮑威爾可能不會直接確認 9 月降息，但他不太可能反駁這一預期。投資者更好奇的是，美聯儲或鮑威爾是否會為今年最後一個季度的多次降息敞開大門。

如果鮑威爾暗示他們可能在年底選擇額外的寬松政策，市場的直接反應可能會提振風險情緒。在這種情況下，美元很可能再次面臨拋售壓力。然而，市場已經對今年總計降息 75 個基點的可能性進行了定價，這表明美元的下行空間並不大。

如果鮑威爾重申依賴數據的方針，並表示他們將慢慢評估首次降息對經濟的影響，然後再決定是否再次降息，那麽考慮到市場定位，美元可能會出現反彈。

"穩健增長和溫和通貨緊縮的'金發姑娘'美國經濟背景表明，美聯儲不太可能像目前定價的那樣大幅下調基金利率。美聯儲基金期貨的定價是，到 2024 年 12 月，美聯儲將下調基金利率近三次，在未來 12 個月內，美聯儲將總共放松約 150 個基點，"布朗兄弟哈裏曼(BBH)分析師在評估美聯儲的政策前景時說道，並進一步評論了美元的潛在表現：

"此外，美國生產力的提高會導致低通脹的經濟增長、更高的實際利率以及貨幣的長期升值。"

與此同時，FXStreet 歐洲時段首席分析師埃倫-森格澤（Eren Sengezer）提供了歐元/美元的短期技術前景：

"1.0790-1.0810，即 200日、50日和 100日簡單移動均線的位置，是歐元/美元的關鍵樞軸區域。只要該區域支撐完好，技術買盤就會保持興趣。上行方面，20 日均線約1.0860水平將是7月17日高點1.0950之前的初步阻力。如果歐元/美元跌破 1.0790-1.0810，並開始將這一區域作為阻力位，則 1.0700（心理價位，靜態水平）可能成為 1.0665（6 月 26 日低點）之前的下一個看跌目標。

利率及常見問題

什麽是利率?
利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，作為利息支付給儲蓄者和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅高於2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。

利率如何影響貨幣?
較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。

利率如何影響黃金價格?
總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。

聯邦基金利率是多少?
聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲(Fed)未來貨幣政策決定的預期。