輪到眾議院投票了-丹斯克銀行

今天的重點

• 今天的焦點轉向美國眾議院投票，通過結束政府關門的撥款法案。
• 今天晚些時候，我們將關注幾位美聯儲發言人在美國的講話。這包括聯邦公開市場委員會成員威廉姆斯和沃勒，以及亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克。
• 在瑞典，我們得到的是10月份的月度公共就業數據（PES）。每週的數據令人鼓舞。

經濟及市場新聞

隔夜發生了什麼？

在美國，最高法院延長了暫停一名法官要求特朗普政府全額資助補充營養援助計劃（SNAP）的命令，該計劃受到政府持續關閉的影響。該決定允許政府在週四之前繼續扣留向4200萬低收入美國人提供的40億美元食品援助。

昨天發生了什麼事？

在美國，全國工商聯合會（NFIB）10月份的小企業樂觀調查結果偏鴿派。總體指數小幅上升（從98.8上升至98.2），企業報告不確定性有所緩解。但與此同時，企業已實現的和預期的銷售和盈利都有所減弱，它們預期的價格上漲也有所減弱。勞動力市場指標變化較小，反映招聘計劃和勞動力短缺的指數基本保持穩定。

ADP公布了新的每週滾動4週就業增長預估，顯示下降了- 1.1萬。這與上週公布的強於預期的+ 4.2萬月度數據形成了鮮明對比。雖然這一估計缺乏詳細的解釋，但它表明，就業增長勢頭可能在10月底有所減弱。

在英國，勞動力市場報告比預期更為溫和。10月份的就業人數減少了3.2萬，與9月份一樣，是迄今為止降幅最大的一次。失業率上升至5.0%，超出預期，而9月份私營部門工資增長（3M滾動平均）放緩至4.2%，略低於英國央行11月份的預測。值得注意的是，9月份的就業人數從-1萬大幅下調至- 3.2萬。歐元兌英鎊上漲，回到上週晚些時候的水平，數據支持我們對英國央行12月降息的預測。

在瑞士，一項將美國對瑞士出口商品的關稅從39%降至15%的協議最早可能於本週敲定，儘管這仍需要特朗普總統的批准。瑞士商界領袖已與美國官員進行接觸，以推動削減關稅，這將緩解瑞士出口商（包括鐘錶製造商）的壓力。歷峰集團（Richemont）和斯沃琪集團（Swatch Group）的股價受此消息影響上漲，因為美國占瑞士手錶出口的19%。

在德國，11月ZEW指數低於預期。對當前經濟狀況的評估從-80.0上升至-78.7（反面：-78.2），低於預期，而預期從39.3下降至38.5，而普遍預測為41.0。因此，該報告表明，經濟基礎仍然薄弱，對改善的預期正在減弱。值得注意的是，ZEW的表現與近幾個月pmi所發出的更為積極的信號有所不同。

在葡萄牙，微軟宣布投資100億美元在Sines建立一個人工智能數據中心，與Start Campus、Nscale和NVIDIA合作開展歐洲最大的人工智能項目之一。該項目將部署12600個gpu，旨在利用其綠色能源計劃和海底電纜連接，將葡萄牙定位為歐洲領先的人工智能中心。

股市：全球股市昨日延續上漲勢頭，歐洲股市領漲。有趣的是，醫療保健板塊漲幅超過2%，明顯超過了當天下跌的科技股。在一個風險較高的交易日，醫療板塊的表現優於科技板塊，這種輪換突顯出，這一交易日不是由宏觀因素驅動的，而是由特殊因素和特定行業的敘述驅動的。在歐洲，醫療保健板塊昨日表現最佳，而另一個傳統的防禦性板塊——公用事業板塊昨日表現最差。這又是一種相當不尋常的輪換模式，表明投資者正在重新配置防禦性股票，而不是追逐周期性股票。

宏觀數據走軟，這意味著昨日的數據流並沒有從根本上支撐股市反彈。昨天在美國，道瓊斯指數上漲1.2%，標準普爾500指數上漲0.2%，納斯達克指數下跌0.3%，羅素2000指數上漲0.1%。標準普爾500指數（S&P 500）和納斯達克指數（Nasdaq）下跌，因對科技股估值過高的擔憂打壓了市場人氣。在軟銀拋售價值58.3億美元的股票後，英偉達股價下跌3.0%，而CoreWeave股價下跌16.3%，此前該公司下調了收入預期。人工智能相關股票仍然波動，拖累以科技股為主的納斯達克指數下跌0.3%，而醫療和能源股的上漲幫助道瓊斯工業平均指數上漲1.2%。

今天上午，亞洲市場走高，美國和歐洲期貨也處於上漲區間。值得注意的是，在昨日表現不佳之後，美國科技股期貨正顯示出一些復甦的初步跡象。以上翻譯結果來自有道神經網絡翻譯（YNMT）· 通用場景

外匯：過去24小時的主要發展是美國和英國的收益率下降，因為勞動力市場數據和（英國）工資數據弱於預期。10年期美國國債收益率現已回落至410個基點以下，而在長期債券的推動下，掉期曲線已趨平。外匯市場盤中走勢有限，儘管瑞士法郎和瑞士法郎略有不同尋常的表現，而日元和英鎊表現不佳。歐元兌美元昨日上漲至1.1600，但隔夜下跌至1.1575