馬來西亞：出口前景謹慎，順差強勁

大華銀行（UOB）全球經濟與市場研究團隊，由Julia Goh和Loke Siew Ting領導，指出馬來西亞4月份出口激增，受益於強勁的電子電器需求和創紀錄的再出口，擴大了貿易順差。然而，團隊保持謹慎觀點，將2026年出口增長預測維持在2.5%，因為地緣政治風險、中東供應中斷以及潛在的美國關稅措施使前景蒙上陰影。

出口激增但前景依然謹慎

"4月份強勁的出口表現顯得異常，反映出企業迅速應對中東衝突持續和霍爾木茲海峽關閉帶來的扭曲。然而，地緣政治風險依然高企，美國對伊朗可能採取的新一輪美以行動的可能性上升，以及122條款調查結束和臨時10%全球關稅7月到期後美國關稅風險可能重新出現。在此背景下，儘管截至4月年初至今增長強勁達19.0%，我們仍維持謹慎前景和2026年出口增長預測為2.5%（馬來西亞國家銀行估計：+8.6%；2025年：+6.4%）。"

"這一強勁的貨物貿易順差，加上預期持續的服務貿易順差，提高了今年經常帳戶順差出現上行意外的可能性（大華銀行估計：+380億馬幣；馬來西亞國家銀行估計：+456億馬幣；2026年第一季度實際：+152億馬幣），除非全球或國內經濟狀況出現不可預見的變化。當中東衝突及相關事態發展更加明朗時，我們將重新評估預測。"

"馬來西亞政府本月（5月）警告稱，由於中東衝突導致供應中斷，製造商可能最早在6月面臨生產停滯，同時庫存日益枯竭。儘管企業正在尋找替代供應，但替代品可能延遲交付或無法滿足所需規格。"

"儘管如此，地緣政治緊張局勢可能重新升級，美國對伊朗可能採取的新一輪美以行動風險增加，以及122條款規定和臨時10%全球關稅7月到期後美國關稅措施可能回歸。美國總統特朗普於5月19日（週二）警告稱，如果伊朗未能在數日內同意美國條件，‘我們可能不得不給他們再來一次重擊’，這凸顯了風險加劇，儘管他此前因4月8日達成停火協議而決定取消計劃中的軍事行動。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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