馬來西亞：人工智能熱潮抵消能源衝擊風險

匯豐策略師表示，馬來西亞因其作為淨能源出口國的地位以及受益於人工智能（AI）硬體週期，表現出對高油價的相對韌性。強勁的國內生產總值（GDP）和出口表現與因汽油補貼導致的財政成本上升形成對比。他們維持增長預測不變，上調通脹預期，並預計馬來西亞國家銀行（BNM）將在2027年前維持利率不變。

增長韌性強但財政壓力加大

"在中東衝突之前，馬來西亞經濟處於‘適度繁榮’階段，增長強勁且通脹穩定。但該衝突增加了增長下行風險和通脹上行風險的可能性，儘管馬來西亞表現出比區域同行更強的韌性，因為它不僅是淨能源出口國，還是持續AI週期的主要受益者。"

"馬來西亞今年開局強勁，2026年第一季度GDP同比增長5.4%。儘管建築業增長從兩位數降至個位數，但製造業和服務業的持續強勁表現已超過了這一放緩。"

"出口依然強勁，這得益於持續的AI驅動技術週期。按三個月移動平均計算，馬來西亞電子產品出口同比激增30%。"

"這伴隨著顯著的財政成本。由於衝突，能源的月度補貼帳單已從7億林吉特激增至70億林吉特。巨額補貼引發了對RON95政策未來走向的質疑，因為這對馬來西亞的財政資金造成巨大壓力。"

"總體而言，我們維持2026年GDP增長預測為4.5%，2027年為4.7%。馬來西亞國家銀行（BNM）是少數幾個上調2026年增長預測區間的亞洲央行之一，將預測區間從4-4.5%提高至4-5%。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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