美國5月JOLTS職位空缺預計將下降，但勞動力市場依然表現出韌性

美國5月份JOLTS職位空缺預計降至728萬，但仍高於2025年平均水平。
職位空缺數據將被關注以確認市場對美聯儲加息的預期。
歐元/美元仍處於防守狀態，距離13個月低點相對較近。

美國勞工統計局將於週二GMT14:00發布5月份職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）報告。該報告匯集了美國雇主對全國職位空缺、招聘和離職的估計，市場密切關注，因為它通常先於本週陸續發布的一系列就業指標，最終以關鍵的非農就業報告為高潮。

5月份的JOLTS數據預計將受到密切關注，因為它發布於一個關鍵時刻，市場正在重新定價美聯儲加息的可能性，因通脹持續遠高於央行目標。

中東衝突帶來高度不確定性，儘管近期原油價格下跌，通脹壓力依然未減。美聯儲重申其抗擊通脹的承諾，增強了投資者對今年至少加息一次的預期。在此背景下，本週的勞動力市場數據可能成為評估下一步貨幣政策時機的關鍵，並可能推動美元波動性上升。

下期JOLTS報告預期如何？

根據市場共識，5月份職位空缺預計為728萬，較4月份的761萬有所下降，後者為2024年7月以來的最佳讀數，但仍遠高於2025年平均的708萬。如果數據得到確認，可能支持美國勞動力市場趨穩的觀點，並鞏固美國經濟特殊性的敘事。

4月份JOLTS數據顯示職位空缺環比增長4.6%，新增73.1萬個空缺，達到688萬，而辭職、裁員和解僱人數變化不大。

此外，美國非農就業報告顯示5月份新增17.2萬個就業崗位，完成了截至5月的三個月強勁表現。這些數據增強了市場對美國經濟在中東戰爭衝擊下的韌性信心，使美聯儲政策制定者能夠忽視勞動力市場，專注於過高的通脹水平以制定近期貨幣政策。這一新局面促使投資者加大了未來幾個月貨幣政策收緊的押注。

Fed target rate probabilities July 2026 — 來源：芝商所集團FedWatch工具

芝商所集團FedWatch工具數據顯示，期貨市場定價下個月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議加息的概率為30%，9月份貨幣政策收緊的概率超過60%，而一個月前分別僅為6%和20%。本週的就業數據將被用來檢驗這些預期。

JOLTS報告何時發布及其對歐元/美元的影響？

職位空缺數據將於週二GMT15:00公布。歐元/美元距離13個月低點相對較近，6月份累計下跌約2.17%，過去兩個月跌幅接近3%。

FXStreet分析師Guillermo Alcalá認為，鑑於美國經濟表現優於歐元區且伊朗戰爭抑制了風險偏好，該貨幣對偏向下行：「過去兩個月，歐元因地緣政治困境和歐元區經濟增長疲軟而持續脆弱。除非局勢顯著改變，否則歐元反彈可能為賣方提供良好入場機會。13個月低點1.1325仍是關鍵支撐位。進一步下行，空頭可能會嘗試回測2025年5月底低點1.1210。」

上行方面，Alcalá認為1.1500及1.1620-1.1640阻力區是多頭的主要障礙：「截至撰寫時，貨幣對在從上述13個月低點反彈時難以站穩1.1400上方，迄今看似修正性反彈。多頭需突破1.1500區域（6月8日和11日低點），最好還能突破1.1620至1.1640區間——該區間匯聚了5月底和6月初高點及年初以來的下降趨勢線，才能打破負面結構。」

中央銀行常見問題（FAQ）

中央銀行是做什麽的?

中央銀行的一項關鍵任務是確保一個國家或地區的價格穩定。當某些商品和服務的價格波動時，經濟經常面臨通貨膨脹或通貨緊縮。同一種商品價格的持續上漲意味著通貨膨脹，同一種商品價格的持續下跌意味著通貨緊縮。央行的任務是通過調整政策利率來保持需求。對於美聯儲(Fed)、歐洲央行(ECB)或英格蘭銀行(BoE)等最大的央行來說，其任務是將通脹保持在接近2%的水平。

當通脹低於或超過預期目標時，央行會怎麽做?

央行有一個重要的工具可以用來提高或降低通脹，那就是調整基準政策利率，即通常所說的利率。在預先溝通的時刻，央行將發表一份關於其政策利率的聲明，並就維持或改變(降息或加息)利率的原因提供額外的理由。當地銀行將相應地調整其存貸款利率，這反過來將使人們或更難或更容易地利用儲蓄賺錢，或使公司獲得貸款並對其業務進行投資。當中央銀行大幅提高利率時，這被稱為貨幣緊縮。當它降低基準利率時，它被稱為貨幣寬松。

誰決定貨幣政策和利率?

中央銀行通常在政治上是獨立的。央行政策委員會成員在被任命為政策委員會成員之前，要經過一系列的小組討論和聽證會。該委員會的每個成員通常對央行應該如何控製通脹以及隨後的貨幣政策都有一定的信念。那些希望采取非常寬松的貨幣政策，以低利率和廉價貸款來大幅提振經濟，同時滿足於通脹率略高於2%的成員被稱為「鴿派」。那些更希望看到更高的利率來獎勵儲蓄，並希望在任何時候都能抑製通脹的成員被稱為「鷹派」，他們在通脹達到或略低於2%之前是不會罷休的。

中央銀行有行長或主席嗎?

通常情況下，每次會議都由一名行長或主席主持，需要在鷹派或鴿派之間達成共識，並在最終投票時擁有最終決定權，以避免在當前政策是否應該調整方面出現50-50的平局。主席將發表演講，這些演講通常可以被現場觀看，在那裏人們將了解當前的貨幣立場和前景。央行將努力在不引發利率、股票或貨幣劇烈波動的情況下推進其貨幣政策。在政策會議之前，所有央行委員都將向市場傳達他們的立場。在政策會議召開的前幾天，直到新政策被傳達之前，委員們被禁止公開談論。這就是所謂的噤聲期。

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