美國消費者價格指數預計因油價下降而顯示6月通脹緩解

美國消費者物價指數預計6月同比上漲3.8%，低於5月的4.2%。
核心CPI年率預計維持在2.9%。
歐元/美元獲得支撐，但尚未顯示出明確的看漲反轉信號。

美國勞工統計局（BLS）將於週二公布6月消費者物價指數（CPI）數據。

預計報告將顯示消費者通脹下降，這主要受美國（USD）與伊朗停火公告後原油價格回落的推動。

預計月度CPI將下降0.1%，繼5月上漲0.5%之後，年率則預計從上月的4.2%回落至3.8%，此前4.2%為自2023年5月以來的最高水平。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI預計月環比上漲0.2%，年率維持在2.9%，與5月持平。

繼5月原油價格下跌近17%後，6月原油價格進一步下跌超過20%，回落至戰爭前水平，投資者對6月17日美國與伊朗達成停火並開始談判以結束衝突的消息表示歡迎。因此，月度CPI回落並不令人意外。

道明證券分析師在預覽通脹數據時表示：「6月CPI可能顯示通脹保持受控，核心環比上漲0.20%。商品價格走軟和住房成本進一步正常化應保持基礎通脹穩定，儘管今年的油價衝擊可能繼續推高機票價格。我們的風險預測比近期報告更為平衡。預計總體CPI環比下降0.22%，主要受汽油價格下降10%的帶動。」

下一份CPI數據報告預期如何？

儘管6月CPI數據可能確認油價下跌有助於通脹緩解，投資者可能不會過度關注這一發展。自7月初以來，隨著美伊開始互相發動攻擊，油價再次小幅上漲，脆弱的停火協議可持續性面臨風險，通脹放緩的進展也引發了新的擔憂。

此外，市場參與者日益擔憂人工智慧（AI）熱潮可能帶來的通脹效應。大量資金流入AI基礎設施，工業用電成本上升，以及科技硬體和大型語言模型（LLM）軟體訂閱的顯著價格溢價，可能使核心服務和商品通脹保持高位，並對消費者施加壓力。

美聯儲在最近發布的一項研究中指出，個人消費支出（PCE）價格指數中「電腦軟體及配件」類別（該數據未公開）「過去25年平均年化下降率為5.3%」，但預計從2025年11月至2026年3月將以創紀錄的「73%年化增長率」上升。

因此，即使CPI月度數據如預期出現下降，投資者也可能不會將其視為足以阻止美聯儲今年晚些時候可能收緊政策的有力信號。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計7月加息25個基點的概率約為30%，並預計美國央行今年年底前至少加息一次的概率約為77%。

美國消費者物價指數報告將如何影響歐元/美元？

如果月度CPI意外上漲並錄得正值，投資者可能重新評估7月加息的可能性，短期內提振美元。在這種情況下，歐元/美元可能面臨新的下行壓力。

相反，如果月度CPI大幅下降，跌幅至少達到-0.2%，可能會初步打壓美元，助推歐元/美元獲得動能。然而，鑑於油價再次上漲以及對AI對通脹影響的疑慮加深，投資者不太可能對單一疲軟的CPI數據過度反應。

歐洲時段首席分析師Eren Sengezer簡要分享了歐元/美元的技術展望：

「歐元/美元在6月底觸及1.1330以下的12個月新低後，已找到支撐點，並自此穩定在1.1400以上。然而，日線圖上的相對強弱指數（RSI）尚未突破50，且該貨幣對尚未將20日簡單移動平均線（SMA）轉為支撐，反映出買方的猶豫。」

「上方阻力位依次為1.1500（整數關口，靜態水平），隨後是1.1550-1.1555（布林帶上軌，50日SMA）、1.1600（100日SMA，下降趨勢線）和1.1645（200日SMA）。下方支撐位可見於1.1350（靜態水平），隨後是1.1220（靜態水平，整數關口）和1.1160（靜態水平）。」

美聯儲常見問題（FAQ）

美聯儲做了什麽，它對美元有什麽影響?

「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」

美聯儲多久召開一次貨幣政策會議?

美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」

什麽是量化寬松(QE) ?它對美元有何影響?

「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」

什麽是量化緊縮?它對美元有何影響?

量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。

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