美國大選結果公佈後，市場會如何波動？

市場狀況

民調和預測尚未確定美國總統大選的明顯領先者。最近幾天，市場普遍認為川普將獲勝，但對許多投資者來說，結果難分勝負，這增加了結果公佈後波動的可能性。

請記住，除了總統選舉外，還將進行參議院和眾議院選舉。最新估計表明，主要候選人獲勝的機會均等。參議院預計將由共和黨控制（69% 的機會），而眾議院預計將由民主黨控制（56% 的機會）。對市場最重大的影響將是權力集中在一個政黨手中，使其能夠迅速實施其倡議。

如果哈里斯當選總統
民主黨哈里斯入主白宮後，關鍵政策將維持現狀。這對替代能源來說可能是個好消息，因為對中國競爭的防禦可能會增強。 2020 年民主黨入主白宮也對羅素 2000 指數有利，該指數在預期消費者刺激措施的背景下急於跟隨其他股指。貨幣市場方面，消費者支出增加可能推低美元。美元指數將從目前的 104.3 升至 90-100 區域。自 2008 年以來，民主黨獲勝後，歐元兌美元盤中上漲 0.7% 至 3.5%。民主黨獲勝後，黃金盤中上漲 2-5%，但此後走勢漲跌互現。

如果川普當選總統
川普重返白宮對大企業來說可能是個好消息，因為這可能導緻美國與眾多貿易夥伴實施新的減稅措施和貿易壁壘，制裁對象包括從鄰近的加拿大和墨西哥到歐盟和中國。這大致就是 2018 年後的成果。川普迅速實施改革可能為美國帶來資本流入，確保股指走強。考慮到油氣產業為共和黨搖旗吶喊，預期這些企業的吸引力將會增加。

同時，這對美元來說可能是個好消息，因為隨著貿易爭端加劇，美元在 2018-2020 年大幅上漲。在新任總統的領導下，美元料將走強。美元也可能受益於風險溢價的上升。美元指數可能在幾年內回到 2022 年的高點，自現價上漲10%。

川普當選後，黃金盤中上漲 5%，但川普卸任前跌去漲幅，年底下跌 14%。不過，整體而言，黃金與貨幣政策週期的連結比與個別總統的聯繫更緊密。假設川普執政期間美國通膨率上升，我們應該預期聯準會利率上調，金價將面臨更大壓力。

無論誰贏
投資者越來越關注預算赤字狀況。我們不排除自 9 月以來債券價格持續下跌（債券收益率上升）以及美元和黃金受到提振的可能，這是對這一問題的擔憂的表現。候選人正在迴避這個令人不快的話題，但肯定會在勝選演講後立即回到這個話題上。選舉後的頭幾天可能會出現波動，同時也要履行最初的競選承諾。

股票指數往往會在選舉前幾週的低迷期後很快反彈。但值得注意的是，在以往的選舉中，股票指數的回檔幅度比目前更為擴大，漲幅也更大。股指重測歷史高點是有可能的，但很難指望選舉日後的一年裡，股市會像 2016 年和 2020 年那樣上漲 10% 或 15%，甚至像 2012 年那樣上漲 7%。