美國：法律挫折重塑貿易格局

荷蘭銀行（ABN AMRO）經濟學家羅吉爾·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）、阿爾延·范迪克胡伊岑（Arjen van Dijkhuizen）和比爾·迪瓦尼（Bill Diviney）分析了美國最高法院取消基於國際緊急經濟權力法（IEEPA）徵收的關稅如何適度降低美國整體關稅水平，同時仍然保持歷史高位。他們強調，第122條和第232條及第301條等部門工具可能會被用來重建關稅，對美國的增長、通脹和財政軌跡的影響在他們的基本情況下有限。

最高法院裁決限制關稅權力

"在意外的漫長延遲後，最高法院上週五以6-3的投票結果裁定，國際緊急經濟權力法（IEEPA）並未賦予總統徵收關稅的權力。重要的是，他們將是否需要退還超過1600億美元的已支付關稅的決定提交給下級法院。特朗普政府迅速通過其他手段重新徵收關稅。"

"對財政狀況的影響將是有限的。我們的基本情況已經預見到今年關稅的減少，這一預期現在已成真。必須償還去年的關稅將再次提高今年的赤字，但整體上不太可能在質上改變美國債務的軌跡。"

"我們也不預計對通脹會產生實質性影響。整體關稅水平仍處於歷史高位。即使企業確實獲得關稅退款，他們也不太可能將這一財政意外之財轉嫁給最終消費者。"

"第122條再次為關稅提供了法律上可疑的依據。正式來說，它是為了防止固定匯率制度下的國際支付問題而制定的。鑑於IEEPA關稅的先例，法律挑戰不太可能在150天的期限到期之前得出結論。"

"與此同時，預計特朗普政府將利用部門級的第232條和‘不公平外貿行為’的第301條以更永久和更合法的方式重建關稅。這兩者在應用之前都需要進行擴展調查。由於它們不允許全面的普遍關稅，因此無法完全重建解放日方案，但經過擴展的努力可以接近。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。）

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