美國：非農就業缺口縮小

渣打銀行經濟學家Dan Pan和Steve Englander指出，近期的QCEW數據驗證了2025年末較為疲軟的非農就業數據，當時政府停擺效應和DOGE裁員對就業產生了影響。他們強調，新的出生-死亡模型和經濟週期的穩定使非農就業與QCEW之間的差距縮小，增強了對2025年及2026年初勞動力市場數據更穩健的信心。

QCEW驗證支持非農就業疲軟

"最新的QCEW發布確認了2025年第四季度因政府停擺和DOGE相關推遲辭職導致的非農就業疲軟。"

"QCEW數據顯示，2025年3月至12月就業增長了1.3%，略高於非農就業的1.2%增長。這表明自2025年3月以來，非農就業估計中存在的高估問題可能已不再是主要問題。"

"與2023年和2024年大幅向下的基準修正不同，預計9月的初步基準修正可能最終驗證2025年的非農就業估計。"

"新的出生-死亡（B-D）模型可能有助於更好地使非農就業與QCEW數據保持一致。"

"鑑於2025年底QCEW與非農就業之間的差距縮小，我們現在對近期非農就業數據更有信心。自2026年初以來，月均非農就業為7.6萬，勞動力市場似乎在最近幾個月找到了更穩固的基礎。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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