美國：股票優於國債

BNY 的 Geoff Yu 認為，美國某些"例外論"優勢的減弱，並未轉化為投資者大規模撤離美國資產。跨境投資者仍維持較高的美國股票配置，受科技和人工智慧主題支撐，同時因收益率曲線陡峭化帶來久期風險而削減美債持倉。該報告預計，美國資產配置將繼續在結構上保持穩固。

股票強勢，久期風險可控

"美國‘例外論’失去部分優勢後的一個直接問題是，美國資產主導地位是否也會隨之崩塌。答案依然是堅定的‘不會’：‘賣出美國’在討論中的頻率遠高於其在投資組合中的實際執行。"

"支撐美國股市表現的科技和人工智慧敘事依然完好，並繼續主導跨境配置。我們的數據顯示，美國股票在非美國投資組合中的占比大幅上升，接近年內高點。"

"在主權債券投資組合中，美債持倉有所下降，顯示收益率曲線陡峭化已經產生影響。即便如此，在美聯儲決議公布一週後，這類投資者的美債總配置仍高於 7 月初低點。"

"我們仍然有信心，出於結構性原因，美國資產配置將保持穩固。美國資產內部的配置偏向也似乎越來越有利於股票。"

"在美國資產內部，繼續保留股票敞口，但更積極地管理美債久期，因為收益率曲線陡峭化和固定收益波動仍是主要壓力點。"

（本文由人工智慧工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）

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