美国核心PCE报告将继续呈现通货紧缩趋势，巩固美联储的宽松周期

預計美國8 月核心個人消費支出物價指數較上季上升 0.2%，較去年同期上升 2.7%。
市場已將未來兩次聯準會會議的寬鬆政策定價為接近 50 個基點。
堅挺的 PCE通膨率不太可能改變聯準會的政策立場。

美國經濟分析局（BEA）將於北京時間週五20:30 公佈重要的個人消費支出（PCE）物價指數，這是聯準會首選的通膨衡量指標。

雖然這 PCE 通膨數據可能會影響美元（USD）的近期走勢，但改變聯準會升息路徑的可能性很小。

預測 PCE：洞察聯準會的關鍵通膨指標

預計 8 月核心 PCE 物價指數將月率上升 0.2%，與 7 月的數據一致。在過去 12 個月中，核心 PCE 預計將成長 2.7%，略高於 7 月的 2.6%。

此核心 PCE 物價指數不包括波動較大的食品和能源類別，在影響市場對聯準會利率前景的預期方面發揮著至關重要的作用。央行和市場參與者都在密切關注這項指標，因為它不會受到基數效應的扭曲，而且由於剔除了不穩定因素，能更清晰地反映潛在的通膨。

至於整體 PCE，一致預測顯示 8 月的下降趨勢將持續，預計月度 PCE 將上升 0.1%（低於先前的 0.2%），年度增幅為 2.3%（低於先前的 2.5%）。

道明證券（TD Securities）的分析師在預覽 PCE 通膨報告時認為："8 月的核心 PCE 通膨可能保持在可控範圍內，價格以 0.15%的年/月疲軟速度增長。鑑於房屋價格的上漲是核心 CPI 通膨的主要推動力，因此核心 PCE 的漲幅不會太大。整體 PCE 通膨率可能也會錄得 0.10%的微弱月率。另外，我們預期個人支出將放緩，實際月率上升 0.2%，實際月率上升 0.1%"。

個人消費支出物價指數將如何影響歐元/美元？

歐元兌美元在101.00關卡下方的個多月區間下限波動，迄今初步爭奪在100.20附近。

聯準會在9 月17-18 日的會議上大幅降息後，投資人目前認為今年剩餘時間內聯準會將採取約50 個基點的寬鬆政策，到2025 年底將採取100 至125 個基點的寬鬆政策。

PCE數據的意外公佈幾乎不會影響美元的價格走勢，因為市場參與者已經將注意力轉移到下週至關重要的非農就業數據上，而美聯儲更廣泛的轉向是勞動力市場，這不利於通膨方面的進展。

FX Street.com高級分析師巴勃羅-皮奧瓦諾（Pablo Piovano）認為："進一步的上行動力應促使歐元/美元直逼1.1214（9月25日）的年內迄今峰值。一旦突破這一區域，現貨將揚帆駛向 7 月 18 日錄得的 2023 年高點 1.1275。

"下行方面，9 月低點 1.1001（9 月 11 日）似乎在周低點 1.0949（8 月 15 日）之前被臨時 55 日均線 1.1009 強化，"Pablo 補充道。

最後，Pablo 建議："在 200 日均線 1.0873 的上方，該貨幣對的建設性前景應保持不變。

經濟指標

美國個人消費支出指數(月率)

美國商業部經濟分析局(Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce)負責蒐集和公佈的個人開支(Personal Spending)是衡量個人購買商品或服務消費的總市場價值。消費水準經常作為衡量消費者樂觀情緒的指標。也被認為是考慮經濟成長的指標：當個人開支增加伴隨著通膨壓力的增大，將增加聯準會提升利率的預期。如公佈的數據好於預期將利好(或可看漲)美元，如數據低於預期將利淡(或可看跌)美元。

上次發佈時間: 週五 8月 30, 2024 20:30

頻率: 每月

實際值: 0.2%

預期值: 0.2%

前值: 0.1%

資料來源: 美國經濟分析局

通膨常見問題

什麼是通貨膨脹？

通膨衡量具代表性的一籃子商品和服務價格的漲幅。總體通膨率通常以環比（MoM）和年比（YoY）的百分比變化來表示。核心通膨率不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素會因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨率是經濟學家關注的數字，也是中央銀行的目標水平，中央銀行的任務是將通膨率維持在可控水平，通常在2%左右。

什麼是消費者物價指數（CPI）？

消費者物價指數 (CPI) 衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以環比（MoM）和同比（YoY）的百分比變化來表示。核心CPI被央行錨定，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI 升至2%以上時，通常會導致利率上升，反之亦然。由於較高的利率對貨幣是有利的，較高的通膨率通常會導致貨幣走強。當通貨膨脹率下降時，情況則相反。

通貨膨脹對外匯有何影響？

雖然這似乎有違直覺，但一國的高通膨會推高其貨幣價值，反之亦然。這是因為中央銀行通常會提高利率以應對較高的通貨膨脹，從而吸引更多的全球資本流入，這些資本來自尋找有利可圖的資金存放地的投資者。

通膨如何影響黃金價格？

以前，黃金是投資者在高通膨時期轉而購買的資產，因為它可以保值。雖然在市場劇烈動盪時期，投資人仍會因黃金的避險屬性而購買黃金，但大多數情況並非如此。這是因為在高通膨時，各國央行會提高利率來應對通膨。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會增加。反之，較低的通貨膨脹率往往對黃金有利，因為它會降低利率，使黃金成為更可行的投資選擇。

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