美國貨幣市場目前在5%的最高政策利率附近找到了短期均衡 - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，美國貨幣市場目前在5%的最高政策利率附近找到了短期均衡。以下是該報告的主要內容。

市場

在昨日最初動蕩的交易日中，風險偏好佔據了上風。儘管經濟合作與發展組織(OECD)描繪了嚴峻的經濟形勢，但歐洲和美國股市收盤上漲0.5-1.4%。核心債券有所回升，美國國債表現優於德國國債。美聯儲的梅斯特和喬治等人繼續採取強硬態度，但美國市場目前對將預期的最終利率推高至目前所反映的5%以上沒有表現出什麼興趣。歐洲央行的Holzmann在12月重申，基於當前數據，他支持升息75個基點，而Nagel則表示，他將推動明年初啟動量化寬鬆政策。美國短期國債收益率下跌3.8個基點，5年期至長期國債收益率下跌逾7個基點。德國國債收益率下降不超過2個基點。美元全線下跌。歐元兌美元從1.024升至1.03這個大數字。美元兌日元下跌至141.23，當天損失了一個大數字。考慮到風險情緒，英鎊的表現令人失望。歐元兌英鎊在收於8 - 10月向上傾斜的趨勢線後，從盤中低點0.863附近反彈，收於0.867附近小幅走高。布倫特原油在測試每桶90美元後回吐漲幅，但仍小幅收高，至每桶88.36美元。彭博社(Bloomberg)隨後報導稱，歐盟可能會通過推遲全面實施和軟化關鍵航運條款，淡化其對俄羅斯石油設置價格上限的製裁提議。對於歐洲提出的將價格限制在275歐元/兆瓦時的建議，天然氣方面也沒有留下深刻印象，這一水平僅在8月份出現過，當時價格飆升至300歐元/兆瓦時以上。

亞太股市今天上午再次出現上漲行情。韓國以1.87%的漲幅跑贏大盤。日本股市休市。儘管鄭州爆發了暴力抗議活動，中國還是勉強獲得了一點收益。隨著該市實施嚴格的冠狀病毒限制措施近一個月，緊張局勢升溫，突顯出零covid戰略正在考驗其極限。彭博社發表這篇報導後，人民幣小幅下跌。美元兌人民幣目前升至7.15。新西蘭央行創紀錄地加息75個基點並上調最終利率預測(見下文)後，新西蘭元和收益率上升。其他美元對漲跌互現。歐元兌美元擴大了昨天的漲幅，達到1.0327，因為歐洲投資者開始倒數11月的採購經理人指數。普遍預期製造業pmi將進一步有控制地下降至46，服務業pmi將從10月份的47.3降至48，從而使該綜合指數降至47。風險是雙向的，10月份數據的細節預示著11月份數據又將弱於預期。但最近幾周迅速下跌的天然氣價格可能起到了平衡的作用。在當前的市場環境下，任何正面的意外都必須足夠重大，才能撼動德國/歐洲的收益率。然而，歐元兌美元的反應也取決於今晚公佈的FOMC會議紀要。美國貨幣市場目前在5%的最高政策利率附近找到了短期均衡。當鮑威爾在11月2日的會議上表示“最終利率水平將高於之前的預期”時，投資者將尋找這是否是他心裡所想的線索。

新聞頭條

新西蘭儲備銀行今天上午加快了緊縮週期，首次將政策利率上調75個基點，從3.5%升至4.25%。央行同意，有必要提前採取行動，以確保通脹率回到目標水平(2%，1%的容忍區間)。過高的核心CPI、超出最大可持續水平的就業以及不斷上升的近期通脹預期，讓新西蘭央行別無選擇。他們甚至考慮加息100個基點。在最新的季度貨幣政策報告中，他們將政策利率峰值預測從4%大幅上調至5.50/5.75%，並在2024財年(3月)和2025財年(3月)期間保持在5%以上。 2023財政年度的通脹預期上調至7.5%(8月份為5.3%)，2024年為3.8%(8月份為3.1%)，2025年為2.4%(8月份為2%)。新西蘭央行願意在對抗通脹方面付出額外的努力，即使這將付出巨大的經濟代價:預計2024財年和2025財年的平均增長率為0.1%(從8月份的0.8%和1%)，而失業率將從2025財年的5%上升至5.7%。新西蘭央行的鷹派立場與市場預期央行將放緩加息以保障經濟增長的趨勢背道而馳。紐元掉期利率上升10個基點(20年)至25個基點(2年)，曲線進一步反轉。新西蘭元未能從收益率支撐中獲利。數據釋放後，紐元兌美元從0.614飆升至0.619(11月的高位阻力位)，隨後將漲幅縮減至0.617。

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