美國：勞動力市場疲軟將促使美聯儲降息

在數據長期缺乏之後，勞動力市場報告的衝擊很大。10月份的非農就業人數減少了105,000，而11月份的非農就業人數增加了64,000。加上參與率的小幅上升，失業率從9月份的高位4.4%上升至4.6%。這部分可能是由於政府關門期間被暫時解雇的工人的錯誤報告，這種情況是暫時的，ABN AMRO的高級經濟學家羅吉爾·夸德弗利赫（Rogier Quaedvlieg）報告稱。

美國就業數據在關門噪音中顯示出疲軟

"不過，政府也從根本上失去了工人。正如我們在下週展望中所提到的，10月份出現了大規模的裁員，聯邦政府失去了162,000個職位，而11月份又增加了6,000個。11月份的數據表明，招聘主要受到建築和醫療服務的支持。製造業的非農就業人數達到了自2022年3月以來的最低水平，這與特朗普政府工業政策的既定目標形成對比。"

"總體而言，新數據表明勞動力市場持續疲軟。儘管參與率的上升是一個積極信號，但招聘的收縮和小時工資增長的放緩指向疲軟。實際收入增長僅為適度正值。這在可負擔性方面是壞消息，但在第二輪通脹效應方面是好消息，這可能為美聯儲提供更多的餘地，專注於其任務的勞動力市場方面。"

"我們應該注意到，所有這些數據比以往更加嘈雜。數據收集受到政府關門的影響，可能會有大幅修正。儘管如此，數據仍在不斷演變，符合明年進一步降息的趨勢。我們仍然預計1月份會暫停，但預計溫和的整體通脹和持續疲軟的勞動力市場將使得在今年的過程中傾向於再逐步降息75個基點。"

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