美國：零售銷售下滑不太可能持續 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)發達市場經濟學家詹姆斯•史密斯(James Smith)指出，最新的美國零售銷售數據顯示，總體銷售環比下降0.2%，主要受汽車銷售顯著下降拖累，而加油站支出的增加或多或少抵消了汽車銷售下降的影響。

核心要點

值得注意的是，在經歷3月份消費者支出強勁的一個月之後，最近又出現了下滑。更廣泛地說，我們認為零售銷售的前景看起來相當不錯。儘管自今年初以來工資增長已趨於平穩，但緊張的就業市場和與之相關的技能短缺，應該會繼續給雇主帶來壓力，要求他們加快加薪速度，以吸引/留住人才。

不過，支出也存在一些不利因素。燃料價格的突然上漲將在一定程度上打擊實際工資水平，而對中國其餘進口商品徵收關稅的威脅揮之不去，一旦成為現實，也可能對支出構成壓力。

我們預計2019年總體增長2.5%，再加上我們對核心通脹率逐步上升的預測，這表明美聯儲目前還沒有降息的可能。