美國：通膨上行風險依然存在

大華銀行（UOB）的 Alvin Liew 指出，9 月美國通膨加速，受能源和堅挺的住房成本推動，商品和服務領域的更廣泛潛在壓力也在上升。他預計，整體 CPI 將在 2026 年全年保持在 3% 上方，如果能源價格維持高位，整體 CPI 甚至可能接近 4%，而整體和核心通膨預計將在 2027 年逐步回落至 2%。

能源成本相關的通膨風險

"通膨前景仍偏向上行，這強化了市場對美聯儲將維持鷹派立場的預期：在中東緊張局勢持續之際，如果能源價格維持高位，整體 CPI 預計將在 2026 年剩餘時間內保持在 3% 上方，並有接近 4% 的風險。"

"我們繼續預計，2026 年整體 CPI 平均通膨率為 3.5%，核心 CPI 為 2.8%，兩項指標都將在 2027 年逐步回落至 2%。"

"展望未來，如果由於中東局勢持續發展導致能源價格維持高位，整體 CPI 很可能仍將維持在 3% 以上區間，並有在某些月份觸及 4% 的風險。"

"只要能源價格保持受控，且住房通膨繼續正常化，我們仍預計整體和核心 CPI 通膨將在 2027 年回落至 2% 左右。"

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