美國PMI預計將反映7月份健康的商業活動

S&P Global 7月初值採購經理人指數（PMI）預計將顯示商業擴張保持穩定。
投資者將密切關注有關投入成本的評論。
歐元/美元短期內技術面仍偏空。

S&P Global 將於週五公布美國（US）7月初值採購 經理人 指數 （PMI）。這些對私營部門高管的調查被視為衡量該國經濟健康狀況的早期指標。

市場參與者預計，S&P Global 服務業 PMI 將從6月的51.2小幅降至51.0，而 S&P Global 製造業 PMI 預計將從53.9小幅升至54.5，兩項數據都將繼續處於50以上的擴張區間。除了整體 PMI 數據外，這些調查還包括有關就業和投入通脹的評論，這可能會影響美元（USD）的估值。

我們可以從下一份 S&P Global PMI 報告中期待什麼？

儘管預計 PMI 調查將重申私營部門的健康商業狀況，但有關投入成本的細節可能會加劇市場波動。儘管美國6月低於預期的通脹數據削弱了市場對美聯儲（Fed）7月加息的押注，但近期油價上漲使投資者不再計入政策長期按兵不動的預期。

隨著美國和伊朗在中東地區加大軍事對抗，西德克薩斯中質原油（WTI）7月迄今已上漲近30%。與此同時，CME FedWatch 工具顯示，市場預計到9月美聯儲至少加息25個基點（bps）的概率接近80%。

在展望 PMI 數據時，TD Securities 分析師表示：「我們預計7月製造業和服務業 PMI 都將改善。製造業 PMI 可能反彈至54.5，與本月強勁的地區性調查（帝國和費城聯儲）一致。」

「與此同時，服務業 PMI 可能繼續改善至51.5。紐約聯儲服務業指數在7月有所改善，我們預計 S&P 將開始追趕 ISM，」他們補充道。

7月美國S&P全球PMI初值將於何時公布，以及它們將如何影響歐元/美元？

S&P Global 製造業、服務業和綜合 PMI 報告將於週五 GMT時間13:45 公布。正如前文所述，預計這些數據將顯示美國商業活動在 7 月繼續擴張。

如果該報告顯示，企業主在 7 月面臨不斷上升的投入成本，並考慮透過提高價格將這些成本轉嫁給客戶，市場可能會將其視為 7 月通脹壓力再次回升的跡象。在這種情況下，美元（USD）可能會在週末前繼續走強，並對歐元/美元構成壓力。

相反，如果製造業或服務業 PMI 頭條數據意外跌入 50 以下的收縮區間，美元可能會立即受到打壓，並幫助歐元/美元守住陣地。

中東緊張局勢風險在 7 月初 PMI 信號中被低估

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師警告稱，7 月初步 PMI 信號可能無法充分反映最新的地緣政治和大宗商品市場發展。他們認為，「這一初步讀數可能低估了中東局勢升級的影響」，並指出，「7 月調查很可能是在過去兩週進行的，因此如果許多受訪者較早作答，結果可能會出現偏差——也就無法充分納入當前中東局勢，或本週油價上漲的影響。」

歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 對歐元/美元的技術前景作簡要分析：

「在本週早些時候多次未能突破該水平後，歐元/美元目前交投於 20 日簡單移動均線（SMA）下方。此外，日線圖上的相對強弱指數（RSI）仍接近 40，重申了看跌立場。」

「下行方面，1.1370-1.1350（布林帶下軌，靜態水平）構成首個支撐區域，其後是 1.1270（靜態水平）和 1.1160（靜態水平）。上行方面，直接阻力位可能位於 1.1420（20 日 SMA），隨後是 1.1470（布林帶上軌）和 1.1570（100 日 SMA）。」

(本文已於7月24日GMT10:36更正，說明7月美國S&P全球PMI初值將於何時公布，以及它們將如何影響歐元/美元，而非6月。)

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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