美國通膨前瞻：通膨上升擔憂加劇之際，4月CPI料放緩

• 預計美國4月消費者物價指數（CPI）年率上升3.4%，前值3.5%
• 預計核心CPI年率降至3.6%
• 通膨報告可能影響聯準會政策轉向時機

美國勞工統計局將於北京時間週三20:30發布影響重大的美國4月消費者物價指數（CPI）。這些數據可能改變市場對聯準會政策轉向時機的定價，同時決策者的立場偏鷹派之際，利率前景不明且宏觀經濟數據令人失望。因此，出現意外的CPI數據可能會加劇美元波動性。

這份CPI 報告有何看點？

美國4 月的通膨年率預計將上升 3.4%，略低於 3 月的 3.5%。扣除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 通膨率預計將從前值 3.8% 下降至 3.6%。

預計 4 月份月度 CPI 和核心 CPI 將分別成長 0.4% 和 0.3%。

多位聯準會決策者最近表達了對通膨前景的擔憂。里士滿聯邦儲備銀行主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）認為，耐心的政策方針最終會將通膨率降至2%的目標，而明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾-卡什卡利（Neel Kashkari）則指出，通膨率缺乏進展令人質疑政策的限制性程度。此外，聯準會理事米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）表示，她認為今年沒有必要降息，並補充說她希望看到一些更好的通膨數據。

道明證券（TD Securities）分析師在預覽4 月份通膨報告時表示："我們預計下週的CPI 報告將顯示，核心通膨率在3 月份連續第三次強勁增長0.4% 之後，放緩至"疲軟"的0.3% m/m。

美國消費者物價指數報告會如何影響歐元/美元？

繼1 月錄得0.3% 的漲幅之後，2 月和3 月的CPI 和核心CPI 均上漲了0.4%，這再次引發了市場對通貨緊縮進程放緩的擔憂，並導致市場參與者不再預測9 月之前會降息。

同時，美國統計局公佈 4 月非農就業人數增加 17.5 萬人。這是自 10 月以來的最小增幅，顯示勞動力市場狀況有所鬆動。美國的其他數據顯示，4 月製造業和服務業的商業活動萎縮，ISM 製造業和服務業採購經理人指數（PMI）均低於 50。此外，美國勞工部宣布，在截至 5 月 4 日的一周內，首次申請失業救濟的人數為 23.1 萬，創下 11 月初以來的新高。

儘管過去幾個月的通膨數據表現強勁，但令人失望的數據仍讓人們對 9 月的政策中樞保持樂觀。根據芝加哥商品交易所聯準會觀察工具（CME FedWatch Tool）的數據，投資人目前認為聯準會9月利率不變的機率為35%。因此，市場定位表明，美元在通膨數據公佈前面臨雙向風險。

如果每月核心 CPI 上升 0.4% 或更多，則可能重燃 9 月按兵不動的預期。在這種情況下，美國國債殖利率可能會獲得牽引力，並使美元兌其主要競爭對手的匯率走強。另一方面，0.2% 或更低的讀數可能會對貨幣估值產生相反的影響。

FXStreet 歐洲時段首席分析師Eren Sengezer 簡要介紹了歐元/美元的技術前景，並解釋說："日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標保持在50 以上，但歐元/美元需要將200 天和100 天簡單移動平均線（SMA）所在的1.0800-1.0820 區域轉變為支撐位，以延續其升勢。

"如果歐元/美元未能突破1.0800-1.0820 區域，買方可能會氣餒。在這種情況下，支撐位可能在1.0720（20 日均線）和1.0600（4 月16 日低點，靜態水平） 。

經濟指標

消費者物價指數（年度同比）

衡量通貨膨脹或通貨緊縮趨勢的方法是定期匯總一籃子具有代表性的商品和服務的價格，並以消費者物價指數 (CPI) 的形式呈現這些數據。 CPI 數據由美國勞工部按月編制和發布。較去年同期讀數比較的是參考月份與去年同月的商品價格。一般來說，讀數高則美元（USD）看漲，讀數低則美元（USD）看跌。

更多資訊

下次發佈 2024 年 5 月 15 日（星期三） 12:30

發布頻率 月度

共識 3.4%

前值： 3.5

資料來源：美國勞工統計局 美國勞工統計局 

為什麼這對交易者很重要？

美國聯邦儲備委員會的雙重任務是維持物價穩定和就業最大化。根據這項任務，通膨率應保持在年同比 2% 左右的水平，而自從全球遭遇大流行病以來，通膨率已成為央行指令中最薄弱的支柱，這種情況一直延續至今。由於供應鏈問題和瓶頸，價格壓力持續上升，消費者物價指數（CPI）處於數十年來的高點。聯準會已採取措施抑制通膨，預計在可預見的未來仍將保持激進的立場。

 

美元常見問題

什麼是美元？

美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是許多其他國家的 "事實 "貨幣，在這些國家，美元與當地紙幣一起流通。它是世界上交易量最大的貨幣，佔全球外匯交易總量的 88% 以上，根據 2022 年的數據，平均每天交易 6.6 兆美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史的大部分時間裡，美元一直以黃金為支撐，直到 1971 年《布雷頓森林協定》簽訂，黃金標準才被取消。

聯準會的決策如何影響美元？

影響美元價值最重要的因素是由聯準會制定的貨幣政策。聯準會有兩項任務：實現價格穩定（控制通貨膨脹）和促進充分就業。聯準會實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通膨率高於聯準會 2% 的目標時，聯準會將提高利率，這有助於美元升值。當通膨率低於 2% 或失業率過高時，聯準會可能會降低利率，對美元造成壓力。

什麼是量化寬鬆政策，它如何影響美元？

在極端情況下，Fed還可以印製更多美元，實施量化寬鬆政策（QE）。量化寬鬆是聯準會大幅增加陷入困境的金融體系中的信貸流量的過程。這是一種非標準的政策措施，用於銀行因擔心交易對手違約而不願相互借貸導致信貸枯竭的情況。當單純降低利率不可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是聯準會應對 2008 年大金融危機期間信貸緊縮的首選武器。它包括聯準會印製更多美元，主要用於從金融機構購買美國政府債券。量化寬鬆通常會導緻美元走軟。

什麼是量化緊縮，它如何影響美元？

量化緊縮（QT）是一個相反的過程，即聯準會停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券本金再投資於新的購買。它通常對美元有利。