總結
對實際GDP增長的第二次估計顯示，美國經濟第一季度的年化增長率為1.3%，比初步估計高出約0.2個百分點。
對第一季度GDP增長的小幅上調並沒有真正改變目前經濟的整體狀況。第一季度之後的數據顯示，經濟繼續增長，儘管處於次趨勢水平。
今天發布的報告還首次介紹了國民收入和產品賬戶(NIPA)的收入部分。為此，第一季度實際國內總收入(GDI)折合成年率收縮2.3%，表明增長明顯減弱。
第一季度企業利潤下滑5.1%(未按年計算)。最近幾個季度的利潤增長已經放緩。利潤已連續三個季度下滑，兩年來首次出現同比下滑。
利潤往往會在更大範圍的經濟衰退之前達到峰值。我們預計今年利潤增長將進一步疲軟。利潤的減少和不確定性的增加使企業的投資手段和意願減少。
儘管我們認為美國經濟目前並未陷入衰退，但我們仍然認為，美國經濟將在今年晚些時候走向衰退。
向上修正帶來的上行空間不大
今天上午公佈的修正數據顯示，2023年第一季度實際GDP年化增長率為1.3%，高於一個月前公佈的1.1%的初步估計。總體GDP增長率的強勁增長反映了實際消費者支出的向上調整(第一季度年化增長率為3.8%，而初值為3.7%)，以及固定投資支出的疲軟程度有所緩解(從初值的-0.4%上升至-0.2%)。然而，總的來說，對第一季度GDP增長的小幅上調並沒有真正改變目前經濟的整體狀況。也就是說，公佈的數據繼續顯示，美國經濟繼續擴張，儘管增速低於趨勢水平。
第一季度首次公佈的國內生產總值(GDI)數據與這種亞趨勢增長的說法一致。理論上，實際GDP和實際GDI應該是相等的，但在實踐中，由於數據的遺漏，它們通常會有所不同。在這方面，第一季度實際國內生產總值(GDI)的年化降幅為2.3%，而2022年第四季度的降幅為3.3%。在同比基礎上，2023年第一季度實際GDP增長1.6%，而實際GDI下降0.9%，標誌著兩項指標之間的最大差距。 GDI的疲軟表明，最近幾個季度的實際GDP增長可能會在隨後發布的數據中被修正得更低。雖然國民收入和產品賬戶(NIPA)的一個方面可能在收縮，但我們要強調的是，美國經濟目前可能沒有陷入衰退。值得注意的是，發布的數據繼續顯示出勞動力市場的彈性。
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