美國整體零售銷售連續下滑，核心支出還好--富國銀行

汽車經銷商銷售額下降3.5%，導致5月份整體零售額出現負增長，而向下修正將4月份的小幅增長逆轉為小幅下降。對照組的銷售額勉強增加了0.4%，但由於一半的商店類型都出現了下滑，零售商們正在苦苦掙扎。

銷售情況只有一半好

在一個金融市場試圖權衡關稅影響的世界裡，零售銷售變得更加重要。就支出在關稅背景下的表現而言，今天公布的5月份報告並不是一份令人非常鼓舞的成績單。5月份整體零售額下降0.9%，上個月0.1%的小幅增長被修正為0.1%的小幅下降。

最大的兩個類別是汽車和電子商務。今年前5個月，汽車經銷商的銷量有4個月出現下滑。3月份的月度增幅為5.3%，這在很大程度上歸功於人們在加徵關稅之前完成了大宗商品的採購。但在這種興奮之後，經銷商的銷售活動已經連續幾個月放緩。5月份3.5%的降幅是2025年以來的最大月度降幅。

20年來，電子商務一直在從百貨商店和其他實體零售商那裡奪取市場份額，這些零售商在疫情期間獲得了動力，到目前為止，電子商務似乎從貿易戰中受益，至少在目前的早期階段是這樣。這一類別的銷售額連續第四個月增長，這一次增長了0.9%，比去年增長了8.3%。

公平地說，零售銷售並不完全由商品類別組成：酒吧和餐館共同構成了第三大支出類別。很難找到一個比外出就餐更好的自由支配支出的例子，但也許是因為這是一種負擔得起的奢侈品，它一直在支撐著。在上個月的報告中公布了最大的整體增長之後，5月份酒吧和餐館的銷售活動有所放緩，當月支出下降0.9%，這是自2023年2月以來這一通常穩定的類別的最大月度降幅。

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