美聯儲：10 月份大概率按兵不動，預計 12 月份加息

荷蘭銀行（ABN AMRO）的Rogier Quaedvlieg預計，美聯儲（Fed）本週將把利率維持在3.75–4.00%不變，儘管近期通膨意外上行。他認為，通膨擴散範圍縮小以及美國勞動力市場降溫，給了政策制定者等待的時間。該行仍預計12月將最後加息25個基點，隨後將進入一段較長時間的利率不變期。

市場認為美聯儲將在最後一次加息前暫停

"我們預計美聯儲將在週三把政策利率維持在3.75-4.00%不變。與市場定價所暗示的相比，這一決定的平衡性更強。通膨連續第二個月意外上行，但通膨擴散範圍縮小以及勞動力市場降溫，為美聯儲提供了等待的空間。因此，我們預計美聯儲將在10月暫停，然後在12月實施最後一次25個基點的加息。"

"這份報告不太可能讓美聯儲對通膨正可持續回到2%產生信心。擔憂的重點與其說是最初的能源衝擊——貨幣政策無法阻止這一點——不如說是其潛在傳導效應。持續的投入成本上升會增加企業將這些成本轉嫁給消費者的風險，最終導致更高的通膨傳導至工資。限制性政策為這些二輪效應提供了保險。不過，也有理由不必對兩份火熱的數據過度反應。通膨擴散範圍仍在改善，這表明近期的加速尚未發展為普遍性的通膨過程。此外，目前推動PCE通膨上升的一些因素看起來將會消退，尤其是軟體帶來的異常大貢獻，以及稍後一些的記憶體晶片。因此，我們預計基礎通膨將在明年恢復下行，儘管短期讀數仍可能令人不安。"

"再加上近期較疲弱的PCE讀數，勞動力數據使立即加息的壓力大為減輕。美聯儲完全可以再花六週時間來評估，最新的通膨走強究竟是持續性壓力，還是又一次暫時性的上升。"

"短期內持續存在的通膨風險與勞動力市場降溫的組合，意味著應保持耐心，而不是掉以輕心。我們預計美聯儲將在10月按兵不動，12月實施最後一次25個基點的加息，然後在較長時期內維持利率不變。"

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