美聯儲的米蘭堅稱中性利率遠低於當前利率

美聯儲（Fed）理事會成員斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在週二再次發表了冗長的講話，重申他認為美國經濟中的任何潛在通脹壓力完全源於移民人口的影響，並將主要通過移民控制來解決。

米蘭還給出了他個人對中性利率（經濟學家稱之為r-star）的估計，為0.5%。米蘭未解釋的個人r-star模型遠低於目前所有最激進的常見r-star模型，這些模型的最低值都在1%到0.8%之間。

關鍵亮點

上半年經濟增長低於預期，面臨不確定性。
經濟上的許多不確定性已經減輕。
未來對不確定性減輕的樂觀理由增多。
如果經濟表現良好，對貨幣政策沒有明確的影響。
隨著中性利率的下降，美聯儲政策變得更加緊縮，而緊縮的貨幣政策存在風險。
如果貨幣政策不進行調整，將會存在風險。
我認為貨幣政策應該具有前瞻性。
考慮到政策影響的滯後，貨幣政策應該是前瞻性的。
我對通脹前景的看法比許多人更樂觀。
平均租金通脹應該會適度放緩。
住房通脹的緩解讓我對價格壓力的減輕感到安心。
依賴數據使政策顯得向後看。
我對真實中性利率的最佳估計是0.5%。
債券市場對美聯儲的反應支持了大幅降息的推動。
我認為美聯儲不需要主動針對長期利率。
在正常情況下，美聯儲不需要針對長期利率。
所有經濟數據都需要細緻的解讀和分析。
響應率下降一直是一個重大問題。
我仍然樂觀地認為我們將在10月的美聯儲會議之前獲得數據。
私人數據不能充分替代政府數據。
我不認為關稅是通脹的主要驅動因素。
關稅通脹可能尚未到來，但我還沒有看到。
我不認為需要改變美聯儲的通脹目標。

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