美联储会议纪要:为缩减量化宽松开绿灯-大华银行

大華銀行集團研究部主管Suan Teck Kin, CFA，對最近公佈的9月21-22日FOMC會議紀要發表評論。

“在9月21日至22日的FOMC會議紀要中，美聯儲的政策制定者表示，央行可能從11月中旬或12月中旬開始，開始縮減每月1200億美元的債券購買計劃。會議紀要顯示，與會者指出，‘如果在下次會議上做出開始縮減購債的決定，縮減購債的過程可能會從11月中旬或12月中旬開始的月度購債日開始。 ’”

會議紀要指出，委員會成員對美聯儲工作人員在縮減購債過程中製定的“說明路徑”發表了評論，認為這是政策制定者可能遵循的“直接而適當”的模板。一些與會者表示，提前向公眾發出通知，可能會降低緊縮過程引發“不利市場反應”的風險。這條路徑的特點是每月削減100億美元的美國國債和50億美元的機構抵押貸款支持證券(MBS)的資產購買步伐。不過，有幾位與會者指出，他們傾向於採取比說明性例子中描述的“更迅速的節制”購買。

“雖然注意到就業市場狀況在最近幾個月持續改善，但參與者也預計就業市場在未來幾個月將繼續改善。 ”

在通貨膨脹方面，與會者承認通貨膨脹率“偏高”，他們預計“未來幾個月可能會保持這樣的水平，然後才會放緩”，儘管這主要反映了一些“暫時”因素。

“最新的聯邦公開市場委員會會議紀要基本上重申了這一觀點，即縮減購債計劃將從2021年11月開始，並在大約8個月的時間內完成，正如我們之前的報告中所述，如果有必要在我們預期的2022年12月之前加息，將為美聯儲提供更大的政策靈活性，。

“到2022年7月縮減購債計劃結束時，我們預計將在2022年底加息25個基點，至0.25-0.50%，然後在2023年再加息兩次，至25個基點。 ”

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