美聯儲：漸進式寬鬆路徑

大華銀行（UOB）的Alvin Liew就7月美國CPI公布後聯邦基金利率的前景發表了看法。市場對9月加息的定價已下降，而大華銀行的基準情景是利率將延長暫停至2026年。該行預計2027年將有兩次25個基點的降息，到2027年底聯邦基金利率將逐步降至約3.25%。

預計美聯儲基金利率路徑延續至2027年

"在7月CPI公布後，根據彭博WIRP，9月FOMC會議上加息25個基點的概率從48.1%（8月11日）降至39.9%。"

"我們繼續維持基準情景，即美聯儲將在2026年剩餘時間內維持按兵不動，然後於2027年重啟寬鬆周期，預計將在2027年第二季度末和第四季度末各降息25個基點。"

"在這一情景下，聯邦基金目標利率預計將維持不變直至2026年底，隨後逐步降至2027年底的3.25%，這仍是我們對美聯儲終端利率的估計。"

"儘管在6月和7月CPI報告公布後，我們對FOMC前景的風險已變得更加平衡，但由於地緣政治和能源相關的不確定性，風險仍略偏向上行，因此，我們仍對政策收緊的非忽視性風險保持警惕。"

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