沃什：我們將實現2%目標

在會後新聞發布會上，美聯儲主席凱文-沃什解釋了為何政策制定者決定在7月會議後維持利率不變，並就這一決定回答了記者提問。

沃什新聞發布會要點

討論是友好的。

經濟表現出令人印象深刻的韌性。

委員會仍然堅決致力於實現物價穩定。

委員會正在避免進行預測。

只有一個目標，那就是 2%。

通脹不可能在 9 週內治癒。

我們的討論或策略沒有任何慣性。

名義收益率和實際收益率都顯著更高。

價格實時對新信息作出反應，減少前瞻指引可能是一個因素。

市場將繼續按照其認為合適的方向和幅度作出反應。

我們不會猶豫採取行動。

經濟產出穩健，勞動力市場穩健、穩定。

美國國債市場似乎也在傳遞同樣的信息。

這是一場積極、強有力的討論。

反對意見並不能體現討論的全部本質。

我得出的結論是，這是對抗高通脹的正確團隊。

數據依賴的問題在於數據和依賴性。

重要的是趨勢。

我們得到了一些令人鼓舞的通脹數據，未來一段時間我們將持續關注。

我們將繼續關注市場信息。

這有助於我們在七到八週後做出決定。

更廣泛的討論顯示，在棘手問題上有很多共識。

我認為有一種誤解，認為我們對略高一些的通脹目標更為寬容。

我們將實現 2% 的目標。

我們的大量關注點在於理解衝擊之下的潛在通脹動態。

這些衝擊在多大程度上正在擴大通脹？

以下部分發布於GMT18:00，以報導美聯儲的政策決定及市場的即時反應。

在7月會議上，美聯儲（Fed）將聯邦基金目標區間（FFTR）維持在3.50%–3.75%不變，完全符合市場預期。

FOMC聲明要點

美聯儲將關鍵隔夜利率維持在3.50%-3.75%區間不變，並表示將實現物價穩定。

通脹相對於2%的目標仍然偏高，部分反映出包括能源在內的某些行業受到供應衝擊。

儘管不確定性較高，經濟活動仍以穩健步伐擴張。

生產率增長和資本投資強勁。

FOMC正繼續執行在銀行體系中維持充足準備金的政策。

就業增長與勞動力保持同步，失業率變化不大。

支持該政策的投票結果為9-3，克利夫蘭聯儲主席Hammack、明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari和達拉斯聯儲主席Logan持異議，支持加息25個基點。

美聯儲政策聲明後的市場反應

受美聯儲利率決議影響，美元（USD）承受強勁下行壓力，推動美元指數（DXY）在週二回調的基礎上進一步走低，並在美國國債收益率曲線各期限表現不一的背景下接近101.00支撐位。

以下內容發布於GMT時間17:00，作為對美聯儲政策聲明的預覽。

• 美國聯邦儲備委員會預計將在 7 月連續第五次會議上維持政策利率不變。 
• CME FedWatch 工具顯示，意外加息的可能性相當大。
• 美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）的言論可能會推動美元的估值。

美國（US）聯邦儲備委員會（Fed）將於週三公布利率決議，這是市場評估政策制定者立場的又一次關鍵會議，他們正評估原油價格上漲可能如何影響通脹前景。

市場普遍預計，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在7月連續第五次會議上將利率維持不變在3.5%-3.75%區間內。  

然而，這一決定尚未完全被市場消化，CME FedWatch 工具顯示，加息 25 個基點（bps）的概率接近 30%，而一週前僅為 15%。 

在 5 月至 6 月底期間，原油價格下跌約 35% 後，7 月又重新轉為上行。隨著美國（US）和伊朗連續近兩週互相發動打擊，霍爾木茲海峽的海上活動陷入停滯。因此，西德克薩斯中質原油（WTI）每桶價格從 7 月初的 67 美元升至 90 美元上方。儘管美國和伊朗暫停打擊的消息幫助 WTI 回落修正，但本月仍上漲近 20%。 

隨著油價驅動的通脹擔憂重現，美聯儲加息概率反彈

華僑銀行（OCBC）策略師指出，市場對美聯儲近期收緊政策的風險認知最近已明顯變化。他們指出，7 月美聯儲加息的概率"在溫和的美國通脹數據公布後降至僅 10%，但隨著油價上漲重新點燃通脹擔憂，此後又反彈至 35%。"在他們看來，"維持不變並伴隨鷹派指引，可能會將預期加息進一步推遲，但不會實質性改變到 2027 年中期前市場已計入的約 55 個基點的累計收緊幅度。" 

不過，OCBC 警告稱，"若在幾乎沒有解釋的情況下決定維持利率不變，可能會被解讀為鴿派，並使市場對美聯儲的反應函數感到困惑。"

美聯儲何時公布利率決議，又將如何影響歐元/美元？

美聯儲定於GMT時間18:00公布其利率決議並發布貨幣政策聲明。隨後，美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）的新聞發布會將於GMT時間18:30開始。 

如果美聯儲宣布加息25個基點，這將被視為鷹派意外，並提振美元，導致歐元/美元轉跌。如果美國央行決定維持利率不變，一個重要因素將是鷹派陣營可能出現的反對票數量。

美元前景取決於美聯儲，意外情況可能上演 

三菱日聯金融集團（MUFG）的分析師指出，近期油價回落緩解了進一步收緊政策的部分緊迫性，並表示："在短期內，能源價格的回調將抑制本週美聯儲、英國央行（BoE）和日本央行（BoJ）最新政策會議前各央行對加息的預期。"在此背景下，他們重申："我們一直假設美聯儲本週將維持利率不變，但不能完全排除加息的可能性。" 

MUFG補充稱，任何政策意外都可能迅速影響匯市："如果美聯儲本週給出鷹派意外並加息，將為美元帶來新的上行動能。"

如果美聯儲如預期般維持政策利率不變，並且不對政策聲明作出重大修改，這將符合美聯儲主席沃什避免前瞻性指引的堅持，那麼市場的即時反應可能仍將溫和。在這種情況下，投資者將仔細審視沃什在新聞發布會上的言論。

在本月早些時候向國會作證時，沃什在FXS Speechtracker上的評分為5.4/10，語氣中性。他將近期通脹數據稱為"並不完美的衡量標準"，並強調人工智能是否會帶來通脹"取決於美聯儲"，這些言論將技術驅動的價格變化界定為可控的一次性因素，而非持續性的通脹威脅，同時也承認了轉型過程中的擾動風險。如果沃什淡化近期油價上漲對通脹的影響，並重申有利的增長前景，市場可能會將其視為鴿派信號，並使美元失去吸引力。反之，如果沃什明確表示他們需要盡快採取行動以遏制通脹，即便該貨幣對在政策按兵不動後最初出現看漲反應，歐元/美元也可能轉跌。 

FXStreet 歐洲時段首席分析師Eren Sengezer對歐元/美元提供了短期技術前景：

"自本月初以來，歐元/美元一直在相對狹窄的區間內波動，但尚無看漲反轉跡象。自7月初以來，日線圖上的相對強弱指數（RSI）三次未能突破50關口，而從1月下旬繪製的下降趨勢線依然完好。"

"下行方面，1.1280（靜態水平）將成為下一個關鍵支撐位，其前方是1.1160（靜態水平）和1.1000（心理關口，靜態水平）。上行方面，首個阻力區域可能位於1.1460-1.1490（50日簡單移動平均線（SMA）、布林帶上軌）之前，隨後是1.1570（100日SMA、下降趨勢線）和1.1635（200日SMA）。