美聯儲：偏鷹派路徑延續至年底

德國商業銀行（Commerzbank）的外匯研究團隊，包括 Charlie Lay 及其同事，指出美聯儲出現鷹派轉向，將聯邦基金目標區間上調 25bp 至 3.75–4.00%。更新後的點陣圖顯示今年還將再加息一次，且利率將維持在更高水平直至 2028 年。聯邦基金期貨目前已計入 10 月採取行動的顯著概率，從而強化了美元支撐。

加息、點陣圖和期貨重新定價

"隔夜的主線是美聯儲鷹派加息。美聯儲一致同意將聯邦基金目標區間上調 25bp 至 3.75-4.00%，這是自 2023 年以來的首次上調。美聯儲表示，隨著其尋求遏制持續的通脹，進一步收緊政策的可能性很大。"

"更新後的點陣圖強化了這一信息。2026 年底聯邦基金利率中值預期從 6 月的 3.75% 升至 4.125%，與今年再加息 25bp 一致。在提交 2026 年利率預測的 18 位官員中，有 16 位預計今年至少還會再加一次。"

"2027 年底聯邦基金利率中值預期為 4.125%，高於 6 月的 3.625%；2028 年底則為 3.875%，高於 3.375%。"

"聯邦基金期貨目前計入 10 月加息 25bp 的概率為 51%，並預計到年底累計加息 33bp。美聯儲今年還剩兩次會議，分別在 10 月 27-28 日和 12 月 8-9 日。10 月會議將恰好在中期選舉前一週舉行。"

"此次加息背後的主要因素可能是債券市場的緊張狀況，這很可能使維持現狀的風險過高。我們正在調整對美聯儲的預測，並預計 12 月還會再加息一次。"

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