美聯儲：強勁就業和CPI風險—

BNY Markets 策略師 John Velis 表示，強勁的美國（US）就業報告已將市場對 9 月美聯儲（Fed）加息的預期推回至 60%以上，儘管理事 Christopher Waller 的言論更為謹慎。他預計美聯儲將在未來幾個月加息兩到三次，政策利率可能升至約 4%的中性利率上方，隨後隨著通脹緩和以及更緊的金融條件拖累經濟，利率最終將回落。

強勁就業數據令加息預期仍在

"在周五公布異常強勁的就業數據後，即便是 Christopher Waller 理事周四略顯模棱兩可的言論，似乎也不足以改變我們認為加息即將到來的看法。"

"在上周四因 Waller 的言論而有所回落後，市場對 9 月加息的預期已回升至 60%以上。若最終沒有加息，我們會感到意外。"

"通過多種工具觀察到的預期均衡中性利率仍略高於 4%。我們目前大約低了 40bp–50bp。兩次加息就能達到這一水平，但隨後我們會問：利率是否需要具有限制性，甚至高於 4%？這很可能就是情況。"

"我們目前的情景是，美聯儲將在未來幾個月內加息兩到三次，儘管今年剩餘時間連續三次加息的路徑可能會延續到 2027 年。"

"到今年下半年，我們預計利率將開始回落，因為通脹也將開始走低——僅基數效應就會在這方面提供幫助——而隨著金融條件收緊，經濟看起來也將放緩。"

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