美聯儲：戰爭引發的不確定性籠罩利率路徑

BNY的美洲宏觀策略師約翰·維利斯預計，在3月FOMC會議上不會有政策變化，並且前瞻指引非常有限，因為美聯儲正在應對中東衝突帶來的更高通脹預期和疲軟的勞動力市場。他指出，期貨市場已將預期從大約兩次降息調整為年底僅一次，並認為美聯儲將強調不確定性。

FOMC預計將維持政策不變

"FOMC本週在不確定性上升、中東衝突推動的更高通脹預期以及顯示出疲軟跡象的勞動力市場的背景下召開會議。在美國和以色列與伊朗的戰爭開始之前，我們就沒有預期在此次會議上會有任何政策變化，現在我們當然也不期待任何舉動。我們也認為在會議或主席的新聞發布會上不會收到任何有意義的前瞻指引。"

"儘管將發布新的季度經濟預測摘要（SEP），我們認為這一過程也不會提供太多指引。美聯儲於2月27日（週五）進入媒體禁言期，恰好是在敵對行動爆發的前一天。從那時起，我們沒有收到來自央行的任何溝通，因此週三將是我們自戰爭開始以來首次了解其思路的機會。"

"在噤聲期之前，我們從美聯儲發言人那裡得到的一般信息是，利率將在一段時間內保持不變。由於油價衝擊，這一立場在目前得到了鞏固。"

"截至2月27日，利率預期曲線中已經計入了幾次降息。"

"實際上，當時2026年12月的美聯儲期貨顯示出61個基點的放鬆。目前曲線僅計入25個基點，或僅一次降息。我們不知道能源價格將維持在高位多久，也不知道它們可能達到多高，因此幾乎不可能量化供應衝擊（通過油價）或需求衝擊（通過實際收入）的規模。"

"美聯儲在這些問題上是否比市場更有信息？更可能的是，它將強調戰爭帶來的不確定性，並避免對利率路徑過於規定。"

(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)

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