如果有人認為特朗普總統現在把注意力轉向了拆解金磚國家政治集團,這是可以理解的。印度、俄羅斯和巴西是目前關注的焦點。而8月份的良性市場狀況顯然依賴於當前中美關係的緩和不會惡化。撇開地緣政治不談,今天的焦點是美國的ISM服務

美元:關注金磚國家

美元在上週五大跌後正在盤整。短期內更大的市場興趣是特朗普總統對印度的新關注。在這裡,隨著華盛頓將注意力直接轉向印度每天購買170萬桶俄羅斯原油,二級制裁的威脅變得更加真實。威脅對印度資助俄羅斯實施二級制裁是否為核心目標還待觀察。或者,這一舉動可能會增加美國對印度的影響力,迫使其向農產品進口開放國內經濟,或者承諾轉而購買美國能源。無論哪種情況,印度及其貨幣盧比都面臨壓力,有關印度央行是否希望保護美元兌印度盧比匯率在88的水平的猜測將越來越多。今年,印度央行一直在允許盧比匯率有更大的靈活性,通脹率也低於往常,人們質疑印度央行將在多大程度上致力於捍衛88.00美元。

目前處於關稅衝擊中的還有巴西。美國目前將關稅定為50%,因為美國指責巴西在追捕前總統雅伊爾·博爾索納羅(Jair Bolsonaro)時侵犯人權。巴西機構並沒有讓步,而是在昨天將博爾索納羅軟禁。盧拉總統明天將向全國發表講話,說明他的政府如何應對來自華盛頓的壓力。顯然,這裡有升級的空間——美國關稅提高到100%?——然而巴西雷亞爾的表現相當不錯。在這裡,全球對套息交易的興趣仍在繼續,巴西雷亞爾近15%的隱含收益率仍然具有吸引力。儘管美國對南非徵收30%的關稅,但南非蘭特的表現也相當不錯。在這裡,當地央行追求較低(3%)通脹目標的單邊舉措受到了流入當地債券市場的資金的歡迎。

關於金磚國家集團面臨的壓力,最主要的問題可能是中美貿易緩和能否持續下去。市場認為是這樣,但我們還有一個截止日期,8月12日。目前良好的交易環境若能早日延續,市場將非常歡迎。如果沒有,而美國確實再次加大對中國的壓力,那麼看起來特朗普總統畢竟是在對金磚國家發起一場新的運動。

回到美元,昨晚我們聽到美聯儲(Fed)無投票權的瑪麗•戴利(Mary Daly)表示,她認為美聯儲今年有可能降息兩次以上。目前美聯儲寬鬆政策的預期利率約為60個基點。更重要的是,明天我們將聽到美聯儲選民蘇珊·柯林斯和麗莎·庫克的意見。今天,美國關注的焦點是7月份ISM服務業數據。預計情況會溫和好轉,這可能會推動美元走高。然而,我們懷疑美元指數的任何反彈都將在99.00 - 99.25區間停滯不前,即週五下跌後的小幅回調。

歐元:在平靜的情況下盤整

歐元兌美元在1.1550附近看起來相當舒適,在缺乏市場驅動因素的情況下,可能會在該水平附近徘徊一段時間。我們預計,如果今天美國數據打壓歐元兌美元,買家將在1.1500 - 1520區域回歸。今天歐元區唯一的數據是6月PPI,預計同比上漲0.6%。這提醒人們,歐洲央行更關心的是通脹低於目標水平,而不是超過目標水平。作為一家機構,荷蘭國際集團仍預計歐洲央行將在9月份降息——這顯然是一個大膽的預測。

瑞郎:祈禱最後一刻達成協議

本週晚些時候,美國將對瑞士徵收39%的關稅,瑞士對此非常關注。瑞士政府已經在討論裁員情況下的短期工人補償——顯然是在做最壞的打算。

在今年的大部分時間裡,歐元/瑞郎都在上漲,現在開始走高。如果美國對瑞士出口關閉大門,瑞士外匯收入顯著下降,情況會怎樣?我們可以看到瑞郎走軟的原因,這種不確定性為瑞士央行(Swiss National Bank)今年晚些時候將利率降至負值提供了更有力的理由。然而,我們懷疑我們還沒有聽到有關這筆交易的最後定論,如果一些與製藥相關的交易(美國藥品價格下降?)或瑞士承諾購買相對昂貴的美國能源最終導致關稅降低,我們也不會感到驚訝。

然而,在該協議達成之前,歐元兌瑞郎可能會回到0.9450區域

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