據期貨日報3月15日報導:美國經濟表現存疑,美聯儲加息高掛“免戰牌”。歐洲央行未雨綢繆主動放水。但筆者分析認為,美聯儲進入觀望期支撐金價反彈,歐洲央行主動寬鬆反而對黃金幫助不大。從季節性來看,二季度難有大的單邊行情,但央行積極“抄底”頗具亮點。預計黃金總體將延續偏強振盪重心上移的走勢。

美聯儲進入觀望期

美國2月非農數據大幅不及預期,本週通脹數據繼續表現不佳。由此,美聯儲按兵不動的預期得到強化,對金價形成支撐。雖然勞動力市場趨緊推升薪資增長,但美國以及全球的經濟放緩對通脹形成了抑制。此前美聯儲已經將聯邦利率進一步上調的表述,改為“鑑於全球經濟和金融形勢的發展,以及通脹壓力的減弱,決定未來如何調整聯邦基金目標利率時,委員會將保持耐心”。通脹的不佳表現,讓美聯儲似乎更有理由將利率維持在較長時間內不變。這對黃金顯然構成了利多支撐。

但也需要注意,美聯儲鴿派對黃金的利多效應,也可能因被市場逐步消化而邊際遞減。目前,市場預測美聯儲今年維持利率不變的概率高達78%,甚至出現了20%的降息概率。從目前的經濟數據看,出現比市場預期更糟情況的概率是比較低的。

歐洲央行寬鬆難挺金價

歐洲央行在最新的政策會議上如期按兵不動,並將利率前瞻指引改為“至少在2019年底前將保持利率不變”,較前次會議的“至少在2019年夏天前將保持利率不變”的表述有所推遲。從2019年9月開始,歐洲央行還將推出新的一系列每季度一次的定向長期再融資操作,至2021年3月結束。看似歐洲央行一系列操作又重啟了貨幣“開閘放水”,但筆者認為,歐洲央行的寬鬆政策難以成為推動金價上漲的動力。

首先,歐元區政策仍是緩慢收縮基調。歐洲央行已經結束了2.6萬億歐元的購債計劃。比較起來,新的TLTRO主要目的是穩定通脹,而不是對抗通縮。其次,新一輪TLTRO的規模有限。 2020年,歐洲央行將有大量TLTRO貸款到期,引入新一輪TLTRO主要用於緩解債務大國的融資困難。最後,也是最關鍵的,歐元區的“放水”想要澆灌到黃金並不容易。其主要邏輯鏈條在於引發歐元的本幣貶值導致轉向配置黃金資產,但問題是作為競爭的美元資產也同時存在吸引力。所以,這也可以解釋,為什麼在2015—2019年間,歐洲央行資產負債表大幅擴張了2.3倍,但黃金價格卻持續處於低位徘徊。

季節性振盪期

從黃金的季節性規律來看,過去幾年大的單邊行情都沒有發生在二季度。一般金價年初的旺季在3月左右達到階段性高點。而後3-6月的走勢情況,過去5年中有3年為寬幅振盪,有兩年表現為振盪偏弱。

根據中國人民銀行最新公佈的數據,截至2019年2月末,中國的黃金儲備為6026萬盎司,環比增加32萬盎司。這是央行連續第3個月買入黃金。本輪的購金周期中,央行共計的買入量達到102萬盎司。鑑於在上一個黃金增持週期中,央行“抄底”有不俗的表現,未來金價走勢偏強的概率較大。

綜上,筆者認為,美聯儲進入觀望期對金價有所支撐,但不宜對歐洲央行“放水”的利多過度期待。在央行積極抄底的信號下,預計黃金將呈現偏強振盪,重心上移的走勢。

Feed news

最新新聞

推薦內容

通過FXStreet的專家預覽來了解市場走向

用我們的預測調查來達到妳的目標,這是壹種情緒工具,強調了主要市場專家對近期和中期價格的預期。這是壹張獨壹無二的匯率熱點圖,顯示了市場情緒和預期的走向。

外匯預期調查

用最快速的財經日歷來交易這些事件

通過查看我們的經濟日歷來了解外匯市場的動態——從當前的經濟事件到經濟指標——我們涵蓋了來自世界各地的1000多個事件。

財經日歷

使用FXStreet的交互式圖表來跟隨市場

明智地使用我們的互動圖表,它超過1500資產,銀行間利率,和廣泛的歷史數據。它是壹個必須使用的在線專業工具,為您提供壹個前沿的實時平臺,完全可自己設置且免費。

行情圖表

用技術融合指標發現關鍵交易水平

用它也能改進您的入場和出場點。它能檢測移動平均線、斐波納契或樞軸點等幾個技術指標的擁擠程度,並重點使用這些指標作為多種策略的基礎

技術融合指標

使用交易倉位工具跟隨我們專家來交易

了解FXStreet的專業撰稿者(零售交易員、經紀人和銀行)目前如何配置歐元/美元和其他資產。妳可以點擊每筆交易來閱讀這壹決定的分析,或者使用頭寸的總和來理解流動性是如何沿著價格規模分布的。

交易倉位

主要貨幣對

經濟指標

次要貨幣對