美元保持堅挺，儘管11月份CPI疲軟

儘管昨天公布的美國11月CPI數據非常疲軟，但美元（USD）表現出意外的韌性。這可能是因為這些數字看起來過於美好，以至於未能在外匯和利率市場引發更大的反應。事實上，2年期美國國債收益率在昨天的交易中保持不變。然而，這些數據使得市場對2026年美聯儲降息的預期依然存在，ING的外匯分析師Chris Turner指出，市場現在預計到4月將有一次25個基點的降息，到9月再有一次。

2026年降息仍被計入

"隔夜，美國財政部10月的TIC數據公布。這是一個波動性較大的系列，淨購買美國長期證券的金額為175億美元，為自4月淨流出240億美元以來的最低水平。這些數字波動很大，因此現在得出任何強烈的跡象表明資金正在撤離美國資產市場還為時尚早。然而，一個持久的趨勢是金磚國家的國債持有量持續下降。在10月，這些國家包括中國（-118億美元）、印度（-120億美元）和巴西（-50億美元）。

"在外國官方部門，外國官方持有的國債和票據減少了220億美元，儘管部分被國庫券持有量增加140億美元所抵消。我們認為印度持有量的下降可能與外匯干預以支持印度盧比有關，但我們懷疑還有地緣政治因素在起作用。然而，今年顯示出私營部門非常願意購買國債，我們對2026年美元走弱的預測是基於外國投資者增加對美國資產的對沖比例，而不是直接出售這些資產。

"今天日元的疲軟使得DXY看起來有支撐。在這裡，美元/日元可能會保持強勢，因為日本央行行長表示，在再次行動之前需要看到加息的影響。這可能意味著還需要六到十二個月！DXY的短期阻力位在98.75/80。"

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