美元：動能可能增強 – 荷蘭國際集團

美元指數正朝著連續第二週上漲的方向發展，自7月1日低點96.50以來上漲超過2%。儘管與2025年上半年大幅下跌相比，這一漲幅顯得溫和，但美元已與核心宏觀驅動因素重新對齊，並顯著重新建立了與10年期收益率的正相關關係，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出。

美聯儲可能在7月會議上降息

"我們今夏的一個關鍵判斷是，美元‘功能性’的回歸降低了新一輪拋售的可能性——除非特朗普解雇美聯儲主席傑伊-鮑威爾（正如週三短暫的美元崩潰所示）或將保護主義升級到市場當前的容忍度之上，特別是針對中國。我們不預期會發生這兩種情況，並且仍然看到未來幾個月美元會有一些支撐，因為美聯儲9月份合約中定價的14個基點正在逐步消退。"

"如果沒有特朗普的持續施壓以及克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）和米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）的鴿派異議，9月份的降息可能不會被提上日程。昨天，我們聽到沃勒表示，由於勞動力市場疲軟，美聯儲應該在7月會議上降息，而在數據方面，零售銷售表現強勁，初請失業金人數持續下降。另一個意外：TIC數據顯示，5月份淨資本流入高達3110億美元，而4月份僅有140億美元的微弱流出。這表明外國投資者並未失去對美元計價資產的信心，但軼事證據繼續指向更高的美元對沖活動，這也導致美元疲軟。"

"今天的日曆包括一些住房數據和密歇根大學6月份的調查。我們將看看1年期通脹預期是否繼續下降：目前為5%，儘管民主黨（非常高）和共和黨（非常低）受訪者之間的意見差異很大。"

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