美元：FOMC情景指引美元反应

道明證券（TD Securities）的宏觀團隊，包括 Oscar Munoz 及其同事，預計 FOMC 將加息 25 個基點，點陣圖顯示的加息次數少於市場預期。在這一基準情景下，他們認為美元將出現短暫走弱，但指出鴿派按兵不動可能將美元推回 8 月 CPI 公布前的水平，而更鷹派的點陣圖則可能延續近期美元反彈

FOMC 不同結果下的美元路徑

"我們預計 FOMC 將在 9 月會議上開啟加息週期，加息 25 個基點。8 月通脹數據顯示進展不足，主席 Warsh 很可能會對此作出解釋，但不會給出任何前瞻性指引。不過，委員會其他成員對 SEP 的調整很可能偏鷹派——顯示點陣圖指向加息，同時上調通脹和勞動力市場預測。"

"由於 25 個基點的加息幾乎已被完全計入價格，在我們的基準情景下，美元可能會出現短暫走弱。按兵不動將是一個重大的鴿派意外，並可能將美元推回 8 月 CPI 公布前的水平。如果點陣圖將 10 月加息擺上台面，美元反彈可能還有延續空間。"

"我們預計加息 25 個基點，但點陣圖可能顯示的加息次數少於市場預期。鑒於近期對加息預期的重新定價，收益率曲線可能會小幅牛市陡峭化，而美元可能會出現短暫走弱。"

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