美元：好的央行行长就像鲜奶油

市場上可能有一個廣泛的共識，即川普的第二個任期將導致通貨膨脹。我無需在此重複這些論點。你可以隨處找到它們。但這種說法對美元匯率意味著什麼呢？德國商業銀行外匯分析師 Ulrich Leuchtmann 和 Michael Pfister 指出，答案是：這取決於聯準會的貨幣政策。

聯準會將頂住川普的壓力，積極推動美元走強

政治家們無法抵抗使用印鈔機為他們認為可取的政策提供資金的誘惑。然而，文明社會的中央銀行是不參與政治過程的，但民粹主義的政治風格通常會將這種保留意見拋在一邊。而這正是人們應該特別關注唐納德-川普關於聯準會獨立性的言論的原因。

後來成為歐洲央行首任行長的維姆-杜伊森伯格（Wim Duisenberg）在談到德國央行時說，德國央行就像鮮奶油：你打得越多，它就越硬。中央銀行應該在政治壓力下變得更加強硬，應該抵制政治壓力。這樣做可以達到兩個目的：施加壓力的政客達到了相反的效果，今後在重複不尊重他們的行為時會三思而後行；公眾看到了中央銀行的獨立性。

如果聯準會在 9 月維持關鍵利率不變，一些觀察家會認為聯準會這樣做是因為川普的要求。如果聯準會在 9 月調低關鍵利率，這可能會被視為一個直接利空美元的訊號。但這也將顯示聯準會正在抵制政治壓力。而這反過來又會利好美元，尤其是在即將到來的川普四年任期的長期內。

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