美元：核心CPI可能會很高——荷蘭國際集團（ING）

昨日美國PPI通脹數據意外溫和，導致美元走軟。0.0%的核心PPI月率直接影響12月核心PCE，這是美聯儲首選的通脹指標，但這並不意味著今天的核心CPI也會如此溫和，ING的外匯分析師Francesco Pesole指出。

市場正在定價美國保護主義

"我們的美國經濟學家指出，PPI的兩個組成部分——機票價格和汽車租賃價格——大幅上漲，預計將成為另一個火熱的核心CPI數據的主要貢獻者。市場共識在0.2%和0.3%之間，平均預測為0.25%（四捨五入為0.3%）。這意味著0.3%——這是我們的預測——應被解讀為美聯儲的鷹派信號，有利於美元升值。"

"昨日也對美元造成壓力的報告稱，特朗普的經濟顧問正在起草一項計劃，逐步提高關稅（每月提高2-5%）。這種方法旨在為特朗普提供談判槓桿，同時相比一次性大幅提高關稅，更好地控制通脹效應。這是第二份主要報告表明新政府不會採取激進的全面保護主義方法。這也與國會將重點放在4月前通過一項三合一（移民、能源、減稅）法案的跡象一致，表明最初的重點可能是國內政策。"

"不過，我們懷疑這是否足以大幅解除美元多頭頭寸。市場正在定價美國保護主義，但可能不會一次性實施大規模的普遍關稅。即使關稅逐步提高，市場可能不像特朗普團隊那樣樂觀，認為通脹可以得到控制。今天的火熱CPI數據可能會在關稅問題被考慮之前就讓投資者對通脹話題感到緊張。"

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