美元：回購後貶值擔憂施壓 – 加拿大豐業銀行

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師 Shaun Osborne 和 Eric Theoret 指出，隨著市場對美國財政部將債券回購規模翻倍的決定作出反應，美元（USD）正延續跌勢，跌至 6 月中旬以來的最低水平。此舉被視為在美聯儲（Fed）通脹決心和美國財政可持續性存疑之際，試圖管理長期收益率，美元指數（DXY）短期內料再下跌 1–1.5%。

財政部回購進一步施壓美元

"美元今天進一步走弱，滑落至 6 月中旬以來的最低水平。股市漲跌互現，原油價格走強，主要債券市場則略顯疲弱。美債表現不佳，收益率曲線再次趨陡。"

"美國財政部昨日宣布將債券回購規模翻倍，令市場感到意外。該公告發布於其最新季度再融資聲明僅兩週後，並且距離一場 20 年期美債拍賣僅有數小時。"

"該計劃旨在壓低長期利率，且規模有限；回購規模從 20 億美元增至 40 億美元，執行時間為 9 月 9 日至 11 月 4 日。表面上看這是流動性管理問題，但這一公告給人的印象是，財政部正試圖在近期期限利率大幅上升後安撫美債市場，這並不是一個好信號。"

"這表明財政部正試圖管理長期利率——這些利率之所以上升，是因為市場質疑美聯儲抗通脹的決心，而投資者也擔心美國財政政策的可持續性。如果收益率無法完全承受這些擔憂帶來的壓力，那麼美元就必須承擔。美元貶值交易正在捲土重來。"

"7 月 FOMC 會議紀要顯示，"許多"決策者認為，如果通脹沒有下降，就需要更緊縮的政策。但近期價格壓力緩和以及勞動力市場略有降溫的跡象表明，9 月加息的風險仍低於市場隱含概率（略高於 30%）。"

"從圖表來看，DXY 的跌勢正延續至美元上半年漲幅的 50% 回撤位下方，為該指數短期內進一步下跌 1-1.5% 鋪平道路。"

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