美元繼續承壓，歐元兌美元測試1.1100關口

市場

上週五公佈的美國經濟數據不多，且多為二線數據。美國 8 月進出口物價數據低於預期。 密西根大學消費者信心略優於預期（從67.9降至69）。通膨預期分項指數（1年期通膨預期為2.7%，低於2.8%；長期通膨預期從3.0%上升至3.1%）也沒有為聯準會的寬鬆政策辯論增添多少內容。美國債券殖利率進一步下降了 5.7 個基點（2 年期）和 0.9 個基點（30 年期），但這項變動大部分已在數據公佈前實現。市場部位的驅動因素是對聯準會可能/應該採取的適當策略的考慮。什麼樣的聯準會策略（快速啟動 50 個基點，還是逐步取消 25 個基點）最符合聯準會的目標，即在不對勞動市場造成進一步損害的情況下實現軟著陸？週五，金融媒體（《華爾街日報》、《金融時報》）的一些高調文章也"精心策劃"了這場辯論，並再次傾向於50 個基點的第一步（+/- 60% 的可能性）。德國公債的表現再次遜於美國公債，殖利率在 1.4 個基點（2 年期）和 +0.6 個基點（30 年期）之間變化。歐洲央行決策者在上週五和本週末基本上確認了歐洲央行主席拉加德在周四新聞發布會上的指導意見，即通膨壓力的緩解應允許歐洲央行進一步降息（Nagel、Wunsch），但他們並未承諾採取進一步措施的時間。歐洲央行官員霍爾茨曼表示，歐洲央行下一次降息的適當時機可能是 12 月而不是 10 月。人們對聯準會積極啟動寬鬆週期的預期再次升溫，這為股市提供了支撐，道瓊斯指數（+0.72%）和標準普爾 500 指數（+0.54%）再次接近歷史記錄。全球金融條件的放鬆再次使美元處於守勢，美元指數再次測試 101 水平，但收於 (101.1) 以上。歐元兌美元漲幅微弱（1.1075）。日圓仍然表現出色（美元/日圓收在 140.85）。

今天早上，日本、中國大陸和韓國市場休市。中國 8 月的經濟活動數據（本週末公佈的零售銷售、生產和投資數據）再次顯示出平庸的成長表現，刺激了要求採取更多政策刺激措施的呼聲。 美元繼續承壓，歐元兌美元測試 1.11 關卡。美元/日圓（140.1）甚至跌破了 140.25 關鍵區域（12 月低點）。今天的資料日程稀少，但美國紐約州製造業調查將會公佈（預期為-4.3，前值為-4.7）。歐洲央行官員帕內塔、德金多斯和萊恩將發表演說。我們認為，市場沒有太多理由背離週三聯準會首次降息 50 個基點的可能性越來越大的評估。我們預計美國 8 月零售銷售（將於明天公佈）不會再改變市場格局。在外匯方面，美元疲軟似乎是聯準會政策決議前默認的外匯傾向。英國央行（週四）和日本央行（週五）也將召開政策例會，但預計將維持政策不變。

新聞與觀點

英國房地產網站 Rightmove稱，繼8月大幅下跌1.5%之後，9月英國房屋平均要價月環比上漲0.8%。這是9月長期平均漲幅的兩倍。均價為 370759 英鎊，年增 1.2%。 Rightmove的房地產科學總監認為， 新政府和英國央行的首次降息是主要的推動因素。 從買賣雙方達成的銷售協議數量的增長（年同比增長 27%）中也可以看出買家需求的改善。 9 月份，五年期固定抵押貸款平均利率為 4.67%，脫離了 2023 年 7 月 6.11% 的峰值。倫敦房價月環比成長0.7%（年年增1.4%），平均價格為682 375英鎊。

中國人民銀行週五表示將採取更多行動來對抗通貨緊縮和振興經濟。在一份罕見的聲明中，他們誓言將保持物價穩定和推動物價溫和反彈作為貨幣政策的重要考慮因素。他們也強調要更有針對性地滿足合理的消費融資需求。央行在 9 月 20 日的會議上設定了 5 年期（目前為 3.85%）和 1 年期最優惠貸款利率（3.35%）。這兩個利率在 7 月都下調了 10 個基點。