美元利率：隨著美聯儲加息，國庫券融資成本上升

星展集團研究經濟學家 Eugene Leow 分析了美國國債收益率快速上升如何在美聯儲加息之際使美國政府融資變得更加複雜。他強調，對短期國庫券的依賴不斷上升，目前約佔可流通債務的四分之一，並警告稱，以更高的前端和10年期收益率進行再融資，可能會顯著增加美國財政部的利息成本。

美聯儲加息令美國國庫券融資承壓

"美國國債收益率快速上升對財政部長貝森特來說是個問題。美國的財政問題眾所周知。社會保障和醫療保險支出持續且不斷上升，企業稅收收入下降，以及關稅徵收方面的波折。"

"除此之外，還要應對過去一年利息支出增加820億美元（利息支付約佔GDP的4.6%），因為債務正在以更高利率進行再融資。"

"美聯儲加息最直接的影響是，國庫券融資的效果將不如以往。"

"前端融資成本上升75個基點（假設所有國庫券到期滾動且美聯儲維持在4.5%）將使融資成本膨脹約540億美元，其他條件不變。"

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