美元：貿易關稅將重塑外匯波動性—

MUFG 的 Derek Halpenny 解釋稱，隨著第122條措施到期並被更有針對性的第301條行動取代，美國貿易關稅不確定性將重新浮現。他預計將展開廣泛調查並出台關稅，整體上大致複製當前措施，其中美元/亞洲貨幣對上行風險最大。G10 外匯受影響應較小，不過若不確定性持續時間過長，最終可能引發美元拋售。

第301條行動與美元影響

"美國將使用第301條，且已針對美國大多數主要貿易夥伴宣布展開調查，不過何時實施以及針對哪些產品仍不明確。"

"這些關稅大體上應會複製第122條關稅，這意味著對外匯的影響應有限。"

"然而，實施路徑不那麼可預測，且更可能出現差異化，這可能導致外匯波動性上升。"

"鑑於最新一輪貿易政策不確定性出現之際，美國利率曲線已計入加息預期，且中東風險更高，這可能意味著外匯反應函數不同，並且對美元更有支撐。"

"美元/亞洲貨幣對或許是你最可能看到上行空間的地方，因為收益率對其的制約可能不如對美元/拉美貨幣對的影響那麼大。"

"G10 外匯應受影響較小，如果不確定性變得更加持久和明顯，我們可能會看到美元拋售重新出現，因為投資者對華盛頓不可預測的政策以及對美國經濟的損害愈發擔憂。"

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