美元：美聯儲和貿易風險下表現不一

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師肖恩-奧斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奧雷（Eric Theoret）指出，隨著市場權衡油價上漲、日元（JPY）走強以及美國貿易緊張局勢升級，美元（USD）表現不一。他們強調，儘管掉期市場仍為 9 月會議加息 25 個基點的概率定價約 60%，但美國聯邦儲備委員會（Fed）面臨越來越大的政治壓力，要求其降息，而即將公布的美國（US）生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）數據被視為政策走向的決定性因素。

美聯儲路徑和貿易緊張局勢是關鍵

"隨著市場權衡油價上漲——在沙特石油基礎設施遭襲後，布倫特原油正逼近 100 美元——股市疲軟以及美國收益率走強（以及略微陡峭的美債收益率曲線），美元表現不一。"

"貿易緊張局勢也在升溫，過去幾天特朗普總統在社交媒體上將矛頭指向加拿大，因為渥太華正在實施反制關稅。上週五，在強勁就業數據公布後，總統似乎還威脅要發動更廣泛的貿易戰，除非美聯儲降息；隨著政府推動降低利率的壓力行動似乎正在加速，副總統萬斯上週也表示，美聯儲應該放鬆政策。"

"然而，經濟正統觀點仍讓美聯儲鷹派感到擔憂，克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Hammack）在 FOMC 緘默期前的週五最後一次呼籲收緊政策。本週的通脹數據將對 9 月 16 日政策決定前的走勢至關重要。"

"沃什（Warsh）表示，他希望通脹朝著 2% 的目標‘加速’推進，而沃勒（Waller）和威廉姆斯（Williams）都表示，已有通脹放緩的跡象，因此目前沒有必要提高利率。"

"本週的 PPI（週四）和 CPI（週五）必須清楚顯示通脹取得進展，才能讓美聯儲按兵不動。掉期市場繼續傾向於加息的觀點，OIS 目前為下週 25 個基點的緊縮舉措定價約 60% 的概率。"

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