美元：美聯儲加息令上行風險持續存在

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，在美聯儲（Fed）鷹派加息後，美元（USD）守住漲幅，10 年期美債收益率回落，股市走強。聯邦公開市場委員會（FOMC）加息 25 個基點，並表示要將通脹拉回目標仍需更多努力。Haddad 總結稱，全球收緊政策限制了美元，但美國增長仍使美元風險偏向上行。

鷹派美聯儲支撐美元上行

"美元守住了美聯儲決議後的漲勢，10 年期美債收益率回落，標普500指數期貨上漲。FOMC 給出了一次鷹派加息。市場的即時反應是美元和短端收益率上升，而股市下跌。"

"正如市場普遍預期的那樣，FOMC 在連續五次按兵不動後，將利率上調 25 個基點至 3.75%-4.00%的目標區間，這是自 2023 年 7 月以來的首次加息。這次加息之所以偏鷹派，是因為：(i) 該決定獲得一致通過。(ii) 2026 年點陣圖向市場定價靠攏，指向年底前再加息 25 個基點。(iii) 2026 年和 2027 年的實際 GDP 增長被上修。(iv) 失業率在整個預測期內被小幅下調。(v) PCE 通脹預計要到 2029 年才會在一年後達到 2%的目標。"

"重要的是，美聯儲主席 Kevin Warsh 表示，美聯儲要將通脹拉回目標仍有更多工作要做。Warsh 強調，"通脹過高，而且持續時間過長"，並補充稱，潛在通脹趨勢並未"出現實質性改善"。Warsh 再次指出，"太多類別在 6 個月和 12 個月兩個口徑上仍錄得超過 3%的漲幅。""

"總而言之，其他主要央行的收緊政策限制了政策分化，這意味著美元不太可能創出新的周期高點。但相較於其他主要經濟體，美國的增長優勢使美元風險偏向上行。"

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